斗膽預(yù)測中國股市的崩潰

獲罪于天，無可禱也——斗膽預(yù)測中國股市的崩潰
 

 作者：裴明憲

首先聲明，本人并不希望中國股市崩潰，更不希望中國經(jīng)濟走“回頭路”，回到“一大二公”的時代去，或者學習拉美國家，成為西方經(jīng)濟殖民主義的原料產(chǎn)地。其次解釋一下標題，“獲罪于天”是中國的一句古話，此處引用，并不是說上帝要懲罰中國，而是說中國經(jīng)濟監(jiān)管部門違反了自然規(guī)律。萬事萬物都有其運行的規(guī)律，這個規(guī)律就是“天”。所謂“人定勝天”，就是用人力去改變自然規(guī)律的方向，我們中國人最喜歡做這種事，不過這種事情從來只能成功一時，最終還是要土崩瓦解，那時真是“無可禱也”了。
　　
　　5月30日凌晨，財政部突然宣布提高印花稅，引起海內(nèi)外口誅筆伐，都說這樣做是“言而
　　無信”，“暴力調(diào)控股市”。其實監(jiān)管部門本來不想采取“暴力”，5月21日已經(jīng)由證監(jiān)會下了一個“加強股民風險教育”的文件，目的就是想為股市降溫；可惜事與愿違，不但沒有“教育”股民，證監(jiān)會自己反而被“教育”了一番——看樣子說服不行，只有“暴力”了。證監(jiān)會按道理只是一個行業(yè)自律機構(gòu)，沒有國家公權(quán)力，所以“暴力調(diào)控”的責任就由財政部來承擔。據(jù)說，如果把印花稅提高到0.3%還不能抑制股市，下一步還將把印花稅提高到0.5%，下一步是實行T+3（這個倒是證監(jiān)會職權(quán)范圍），再下一步就是開征資本利得稅了。面對如此強大的國家公權(quán)力，哪個機構(gòu)都不敢說個“不”字，何況小股民哉？所以股市三天跌去10%，也就在情理之中了。
　　
　　中國股市已經(jīng)不可救藥，非要出臺一系列苛刻政策才能打壓了嗎？仔細想想，似乎也不是。證監(jiān)會5月21日下達的“加強股民風險教育”的文件，似乎沒打到毒蛇的七寸。因為中國股市投機過熱，泡沫越長越大，首先是因為有一群莊家做市，其次才是股民跟風。就好像八年抗戰(zhàn)，偽軍固然可惡，但是如果沒有日軍大舉入侵我中華，就算有人想當偽軍，也不會有人雇用他們。要解決抗戰(zhàn)問題，當務(wù)之急是打敗日軍，而非說服偽軍反正；要解決股市泡沫問題，當務(wù)之急當然是嚴懲莊家和內(nèi)幕交易，只教育股民是不行的。
　　
　　自從多頭攻破3000點以來，大牛市的投機色彩日漸嚴重，價值色彩幾乎消失，主要體現(xiàn)在諸多績差股、ST股輪番大漲，漲幅遠遠超過所謂藍籌股。另一方面，證監(jiān)會和交易所除了說說狠話，偶爾停牌嚇唬一番之外，并沒有什么雷霆手腕。去年的洪都航空，今年的杭蕭鋼構(gòu)，以及一些復(fù)牌后漲幅近1000%的ST股，背后主使者究竟是誰，誰因此進了監(jiān)獄，又有誰真的被罰款？說白了，炒作中國股票的莊家勢力太大，要么是上市公司老板，要么是國有大機構(gòu)，要么甚至有政府背景，證監(jiān)會得罪不起，只得“加強教育”。
　　
　　上個月我去逛書店，發(fā)現(xiàn)一個奇怪現(xiàn)象：最火的股票書是講如何“與莊共舞”的書；楊百萬之流現(xiàn)身說法，號召大家“螞蟥叮莊”，網(wǎng)上發(fā)布的薦股消息也以猜測“莊家意圖”為主。按目前中國法律法規(guī)已經(jīng)明確禁止任何個人和機構(gòu)操縱股價，坐莊是嚴重的違法行為，然而國家不但不嚴加制止，反而任由各種“跟莊術(shù)”大行其道，可見根本就是不想打擊莊家，消滅股票操縱行為。
　　
　　有人說，中國股市過熱是因為外資炒作，其實QFII限額本來就少，3000點之后又出掉了很多，而且炒作那些市凈率都超過100倍的ST股實在不是外資敢做的，幕后主使恐怕還是中國人。更有甚者，最近紛紛傳說國家調(diào)控股市是為了掩護社保基金，無論利好還是利空消息，都以有利于社保基金建倉或清倉為本；雖然是無根的謠言，但是以中國監(jiān)管機構(gòu)一貫的秉性，這是非常可能的。
　　
　　中國股市最大的問題不是股民受到的風險教育太少，而是國家熱衷于與民爭利，監(jiān)管部門則不敢打“老虎”，任憑國家、“莊家”和上市公司三方聯(lián)手壓榨股民。中國的資本市場建立的理由就不是為了讓投資者賺錢，而是為了國企解困，1991年是如此，2007年也是如此。所以在工行、中行、人壽、中信這些巨型國企上市之前，必然有大牛市；巨型國企上市間隙，必然要予以打壓，留出“上升空間”；等到農(nóng)行等一批新巨型國企上市前夕，自然又要出臺利好政策，把牛市維持到國企全線解困，國有股減持完畢，國家賺的盆滿缽滿之后。至于此后如何，其實并不在國家考慮范圍之內(nèi)。
　　
　　古往今來，不曾有一項“與民爭利”的經(jīng)濟政策能夠成功。從漢武帝的“鹽鐵公營”開始，中國歷代政府都熱衷于與民爭利，爭來爭去，搞的國困民窮，無法跳出低水平大鍋飯的怪圈。改革開放最大的貢獻是讓人民可以自由爭利，所謂藏富于民，國家還愁自己不富嗎？但是具體到股市政策，又變成了以國家利益為第一，為此不惜把幾千萬股民擺弄的死去活來，生不如死。就算國家利用資本市場完成了國企脫困，就算社保基金通過股市彌補了虧空，結(jié)局無非是“羊毛出在羊身上”——幾個大國企搞活了，社保基金不虧空了，人民手里卻沒有錢，更沒有了投資渠道。這樣的國企和社保基金有什么存在的必要呢？
　　
　　資本市場不是一個容易搞的東西，不是國家想搞就能搞好的，關(guān)鍵在于取信于投資者，建立健康有序的信用制度。美國、歐洲、日本諸國政府小心翼翼搞了上百年，歷經(jīng)無數(shù)曲折，才有現(xiàn)在的成果；中國政府則慣于胡搞瞎搞，需要的時候就拿出來刷一層油漆，不需要的時候就扔在地下室任其腐爛，以為“人定勝天”，仿佛中國政府和監(jiān)管部門的“人力”可以勝過資本市場發(fā)展的“天理”。其實人哪能勝天呢？大躍進、人民公社、文化大革命的“人力”不都敗給了經(jīng)濟學和政治學的“天理”嗎？中國股市恐怕是下一個“人定不能勝天”的例子吧？
　　
　　有人說：“國家過去十多年調(diào)控股市，無不得心應(yīng)手，想讓它漲就漲，想讓它跌就跌，幾乎沒有失敗的記錄，將來大概也不會失敗吧。”殊不知“此一時，彼一時”，2005年之前的中國股市是一個總市值很小，流通市值更小，投資者數(shù)量有限，國際影響也不大的資本市場，這樣的市場當然可以任憑政府左右。今天的中國股市，在完成股權(quán)分置改革和國有銀行、保險公司、證券公司上市之后，已經(jīng)成為了一個總市值較大，流通市值越來越大，投資者數(shù)量極大，在國際上影響甚廣的市場，不是政府想怎么玩弄，就能怎么玩弄的了。若干年之后，如果政府還把股市當玩具，股市又不聽指揮棒，彼此內(nèi)耗起來，那結(jié)局豈止是禍國殃民，簡直是獲罪于天，無可禱也。殷鑒不遠，美國的1929年，日本的“失去的十年”都是絕好的榜樣。
　　
　　事情大致如此，我們只有為中國祈禱，希望股市發(fā)展的自然規(guī)律打個盹，放中國一馬；或者國家突然良心發(fā)現(xiàn)，停止“人定勝天”的行為邏輯。至于以上兩個愿望能不能實現(xiàn)，就不是我們所能猜測的了。

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