我行我素賺大錢(qián) 聽(tīng)信新華社的文章卻吃大虧？
作者：佚名
●如此瘋狂的走勢(shì)，得不到控制，除了基金的暴炒以外，更重要的是大集團(tuán)的利益。
●抑制大盤(pán)股的指數(shù)暴漲光靠輿論不夠，還要有強(qiáng)有力的措施。
用輿論抑制股市過(guò)熱，這在中國(guó)股市中歷來(lái)有效。唯獨(dú)今年，從１５００點(diǎn)起，新華社于５月９日、５月２０日、６月７日、８月２０日、１２月６日，１２月２４日相繼發(fā)表了６篇批評(píng)股市過(guò)熱、上漲過(guò)快的署名警示文章，但股市都不予理睬，反而一路攀升至年底的２６７５點(diǎn)，使聽(tīng)信警示文章的人吃了大虧，而我行我素的機(jī)構(gòu)卻賺了大錢(qián)。
人們不禁要問(wèn)：最權(quán)威媒體的一系列風(fēng)險(xiǎn)警示文章為何老打"啞炮"呢？
第一、以熊市思維看待牛市，作出錯(cuò)誤的判斷。連續(xù)的誤判使權(quán)威媒體的風(fēng)險(xiǎn)警示文章失去了權(quán)威性。
第二、對(duì)人民幣升值對(duì)股市的威力缺乏認(rèn)識(shí)。日本貨幣從１９７１-１９８９年升值１８年，股市從２０００點(diǎn)漲到３９０００點(diǎn)，漲２０倍；韓國(guó)貨幣從１９８５-１９９０年升值３０％，股市漲５倍，１９９８-２００５年升值７０％，股市再漲４倍；新加坡貨幣從１９８５-１９９５年升值６０％，股市漲５倍；臺(tái)灣貨幣從１９８５-１９９０年升值期間，股市從６３６點(diǎn)漲到１２４９５點(diǎn)，漲１７．８４倍。現(xiàn)在輪到人民幣剛開(kāi)始升值，股市漲１倍，就使一些人大驚小怪。這也許是與國(guó)人從來(lái)沒(méi)碰到過(guò)對(duì)人民幣升值這一新鮮事物有關(guān)吧。
第三、對(duì)股改后上市公司業(yè)績(jī)?cè)旌霉烙?jì)不足。股改的最大成果是各類股東的利益一致，以及對(duì)國(guó)有大股東以市值考核業(yè)績(jī)。原先大股東隱藏、轉(zhuǎn)移的利潤(rùn)現(xiàn)被攤到陽(yáng)光下；原先大股東掏空上市公司轉(zhuǎn)為向上市公司注入利潤(rùn)；原先上市公司向流通股東高價(jià)大比例增發(fā)而導(dǎo)致業(yè)績(jī)攤薄，轉(zhuǎn)為向集團(tuán)和機(jī)構(gòu)定向增發(fā)，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而提高上市公司的業(yè)績(jī)。
第四、將股指暴漲與股市暴漲混為一談。從８月７日１５４３點(diǎn)以來(lái)，市場(chǎng)一直以大盤(pán)股一枝獨(dú)秀的"二八現(xiàn)象"為主導(dǎo)。尤其是現(xiàn)行交易制度下，大盤(pán)股大幅上漲是以總股本計(jì)入指數(shù)權(quán)重。最典型的工商銀行，６８億股流通股上漲，是以３３４０億股總股本放大４９倍計(jì)指數(shù)；中國(guó)銀行４３億股流通股上漲，是以２５３８億股總股本放大５９倍計(jì)指數(shù)。而這兩只股票就占上海股市４０％權(quán)重，造成指數(shù)虛漲。與此同時(shí)，八成股票連續(xù)數(shù)月下跌，只相當(dāng)于１５００點(diǎn)水平，據(jù)中證報(bào)對(duì)中小投資者的調(diào)查，２００６年只有５％的人跑贏大盤(pán)，１４％的人收益５０－１００％，３０％的人收益１０－５０％，２１％的人收益僅１０％左右，還有３０％人的虧損。文章把指數(shù)暴漲視為股市暴漲，顯然不符合事實(shí)。
第五、利空輿論不敵利益驅(qū)動(dòng)。１２月２４日的文章是針對(duì)２３４３點(diǎn)收盤(pán)指數(shù)而言的，并放出了"暴漲必有暴跌"、"要防止股市大起大落"、"管理者也要成熟"的重話，但此后工行、中行、聯(lián)通、長(zhǎng)電依然輪番漲停，５天又漲了３２０多點(diǎn)，輕松越過(guò)２４００點(diǎn)、２５００點(diǎn)和２６００點(diǎn)。如此瘋狂的走勢(shì)，得不到控制，除了基金的暴炒以外，更重要的是大集團(tuán)的利益。例如，中央?yún)R金公司以１元入股的工行和中行，在以３元發(fā)行時(shí)，就獲利１萬(wàn)億元；漲到５元時(shí)，就獲利２萬(wàn)億元；若漲到７元，就獲利３萬(wàn)億元，相當(dāng)于一年的財(cái)政收入。同時(shí)，大盤(pán)藍(lán)籌股的國(guó)有大股東也獲得數(shù)倍的利潤(rùn)。這便是工行和中行市盈率高達(dá)４０多倍，市凈率高達(dá)４倍多，大大超出傳統(tǒng)的估值標(biāo)準(zhǔn)，還敢連連漲停的深層原因。
第六、缺乏強(qiáng)有力的具體措施配合。記得１９９７年２月-５月從８５５-１５１０點(diǎn)的暴漲中，管理層先后發(fā)了２１道黃牌警告均無(wú)法抑制暴漲，最后是靠"限令國(guó)企１個(gè)月內(nèi)退出股市"的死命令才奏效的。眼下，抑制大盤(pán)股的指數(shù)暴漲光靠輿論不夠，還有強(qiáng)有力的措施。例如，為避免指數(shù)暴漲，完全可改為以流通股數(shù)計(jì)指數(shù)；對(duì)背離估值標(biāo)準(zhǔn)的超大盤(pán)股發(fā)風(fēng)險(xiǎn)警示；糾正唯大盤(pán)股是從的"二八現(xiàn)象"，提倡股市和諧均衡發(fā)展；防止基金聯(lián)手操縱股價(jià)，擬規(guī)定一家基金公司旗下各基金持有同一只大盤(pán)股總和的比例上限等。
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