曹幸仁：我國體外循環(huán)資金基本狀況和管理對策研究

我國體外循環(huán)資金基本狀況和管理對策研究

曹幸仁

    在我國體外循環(huán)資金的存在由來已久，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌及市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這種現(xiàn)象日益發(fā)展擴(kuò)大，對社會經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生了越來越大的影響。去年以來，我國經(jīng)濟(jì)在加強(qiáng)宏觀調(diào)控的情況下，出現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長和銀行信貸增長嚴(yán)重背離的現(xiàn)象。體外循環(huán)資金的存在是造成這種狀況的一個(gè)重要原因。研究體外循環(huán)資金的發(fā)展?fàn)顩r及其影響，采取針對性的措施和政策，遏制其消極影響，對我國經(jīng)濟(jì)社會的穩(wěn)定發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融體制改革具有重要的意義。同時(shí)對體外循環(huán)資金實(shí)際狀況的掌握，有助于政策層相關(guān)政策的制定和商業(yè)銀行的市場競爭。
本課題運(yùn)用實(shí)證的研究方法，從探討體外循環(huán)資金的概念和存在的形式入手，通過開展實(shí)地典型調(diào)查和資料分析，了解體外循環(huán)資金的發(fā)展?fàn)顩r及對我國經(jīng)濟(jì)金融和社會發(fā)展的影響，研究其產(chǎn)生的原因和存在的問題，提出針對性的管理對策建議。
一、體外循環(huán)資金的概念及存在的形式
（一）體外循環(huán)資金的概念
對于體外循環(huán)資金一直沒有一個(gè)統(tǒng)一的概念和定義。目前國內(nèi)類似的稱謂還有“地下金融”或“金融脫媒”。關(guān)于“體外循環(huán)”，有觀點(diǎn)（國研中心金融研究所的巴曙松）認(rèn)為，體外循環(huán)，是指在投資渠道狹窄，融資需求得不到滿足的大背景下，一部分資金在正式的金融體系之外流動(dòng)。也就是老百姓不把錢存在銀行，而是轉(zhuǎn)成民間借貸的形態(tài)在銀行體外循環(huán)。對于“金融脫媒”的定義，有觀點(diǎn)（社會科學(xué)院金融研究所李揚(yáng)）認(rèn)為，是指資金的供給繞開了商業(yè)銀行這個(gè)媒介，直接輸送給需求方，造成資金的體外循環(huán)。關(guān)于“地下金融”，有觀點(diǎn)（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)的李建軍副教授）認(rèn)為，是指貨幣金融當(dāng)局以及統(tǒng)計(jì)核算部門未觀測到的金融活動(dòng)及相關(guān)的金融組織、市場等金融要素與運(yùn)行機(jī)制。我們認(rèn)為上述關(guān)于“地下金融”的定義與體外循環(huán)資金的真實(shí)含義相近，但地下金融一詞是一種貶義，不能恰當(dāng)表述在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之外的全部金融活動(dòng)。所謂體外循環(huán)之“體”，是指正規(guī)的金融體系，即合法成立的商業(yè)銀行、信用社和其他金融機(jī)構(gòu)，體外循環(huán)，顧名思義，即在正規(guī)金融體系之外的資金流動(dòng)；但這一解釋不是很確切的，因?yàn)檫@種資金的流動(dòng)并不都是完全脫離金融體系的，有相當(dāng)部分是與正規(guī)的金融體系有千絲萬縷的聯(lián)系的。如，居民將存在銀行的儲蓄存款取出，借給需要資金的企業(yè)，企業(yè)購買原材料等仍需要通過銀行進(jìn)行支付結(jié)算；再如資金的跨境流動(dòng)，由于人民幣不是自由兌換貨幣，有些人就通過非正規(guī)渠道將在境內(nèi)的人民幣存款轉(zhuǎn)換成在境外銀行的外幣存款，資金并沒有離開正規(guī)的金融體系，只是資金的交易活動(dòng)不是通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的。上述“金融脫媒”的解釋也是不完全的，因?yàn)榫用竦馁Y金可以直接輸送給需求方，也可以通過地下錢莊等中介組織間接輸送給需求方。因此，我們對體外循環(huán)資金的定義，是指不通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融活動(dòng)的資金。包括民間借貸、非正規(guī)的跨地區(qū)資金匯兌、地下錢莊、標(biāo)會、抬會、合會以及未經(jīng)注冊的私募基金，進(jìn)入我國的境外“熱錢”等（本文主要討論產(chǎn)生于國內(nèi)的體外循環(huán)資金）。
（二）體外循環(huán)資金存在的形式
在我國，體外循環(huán)資金的存在歷史悠久，這里討論的是我國現(xiàn)階段體外循環(huán)資金存在的主要形式。今年八、九月份，我們?yōu)榇苏n題，在安徽、河南、陜西、寧夏、上海、浙江和深圳等七省市自治區(qū)開展了實(shí)地調(diào)研，結(jié)合工行其他相關(guān)分行的反映及各有關(guān)媒體報(bào)道的資料進(jìn)行分析，由于近年來體外循環(huán)資金在全國范圍內(nèi)相當(dāng)廣泛地發(fā)展，其存在形式多種多樣，五花八門，這里只能大體上做一個(gè)歸納。
⒈民間借貸。這里主要是指不經(jīng)過中介的借貸活動(dòng)。主要有個(gè)人、家庭之間的借貸、個(gè)人與企業(yè)之間、企業(yè)與企業(yè)之間的借貸，企業(yè)單位內(nèi)部集資、企業(yè)單位向社會集資、基層政府出面融資。這里主要分為互助型和集資型。
互助型借貸。主要是城鄉(xiāng)居民、個(gè)體私營企業(yè)主之間用自有閑置資金無償或有償?shù)南嗷ソ栀J行為。其表現(xiàn)形式是相互熟悉、相互信任的借貸雙方直接見面，約定借款金額、期限、利息，由口頭約定、或打個(gè)借條。個(gè)人之間主要是親友之間臨時(shí)性資金調(diào)劑，金額從幾百元到數(shù)萬元，企業(yè)之間金額由數(shù)萬元到數(shù)百萬元，有的甚至單筆達(dá)上千萬元。借款期限靈活，有不定期、幾天、幾個(gè)月，私交好的期限長達(dá)幾年。互助型基本不考慮盈利或收取微小利益。借款的用途主要是解決生活、生產(chǎn)急需。
集資型借貸。企事業(yè)單位為生產(chǎn)和事業(yè)進(jìn)行的集資。分為內(nèi)部集資和向社會集資。內(nèi)部集資：有學(xué)校、醫(yī)院等非生產(chǎn)性單位進(jìn)行基建等向內(nèi)部職工集資；鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府或村委會集資，多以辦企業(yè)、示范項(xiàng)目創(chuàng)建、道路橋梁及公益設(shè)施修建等名義，這種現(xiàn)象在許多鄉(xiāng)鎮(zhèn)均不同程度存在，少則幾萬元，多則幾十萬、上百萬，逐年積累，形成了鄉(xiāng)、村兩級債務(wù)；企業(yè)集資，主要是企業(yè)向股東、職工借債或以入股的方式籌措資金，以滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要；也有部分企業(yè)向員工收取所謂“工作保證金”，一方面穩(wěn)定員工和防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也取得集資的成效；還有些企業(yè)委托職工以個(gè)人名義，用個(gè)人房產(chǎn)作抵押取得貸款后由企業(yè)使用，利息由企業(yè)支付；企業(yè)集資的利率、股息一般相當(dāng)或略高于銀行同期貸款利率。向社會集資：主要有一些規(guī)模較大的民營企業(yè)由于暫時(shí)資金周轉(zhuǎn)不靈，面向社會進(jìn)行季節(jié)性集資。也有個(gè)別房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，為逃避一些正規(guī)的規(guī)費(fèi)，或不具有開發(fā)資質(zhì)，將社會購房者編造為本企業(yè)職工，進(jìn)行虛假集資建房，所交首付款成為建房的集資款項(xiàng)。還有基層政府出面融資，主要是為保證行政區(qū)域?qū)傧碌闹攸c(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)正常進(jìn)行，以政府名義向特定對向集資。
⒉私募入股組建股份公司。主要是具有較強(qiáng)實(shí)力的個(gè)人或公司共同出資組建股份制公司。在我國部分地區(qū)流行的一種方式是，組建股份公司的幾大股東，各自向社會公眾招募（私募）小額股金入股，或者大股東作為借款人向民間個(gè)人借款集資，允諾給予固定利率進(jìn)行資金歸集。最后由主要股東在本地或到異地成立股份制公司參與項(xiàng)目投資開發(fā)。據(jù)工商銀行（簡稱工行）福建分行反映，當(dāng)?shù)孛駹I中小企業(yè)籌集創(chuàng)業(yè)資本普遍采取金字塔式的層層壘大的辦法。
⒊民間互助資金會，又稱為“會”，是我國一種古老的民間信用互助組織形式。其形式多樣，名稱各異，有“合會”、“標(biāo)會”、“聚會”、“排會”、“輪會”、“邀會”、“抬會”等，一般多稱為“合會” 。其一般規(guī)則：一個(gè)自然人作為會首組織起一定數(shù)量的人員，每人每期（每月、每隔一月、每季、每半年、每年等）拿出約定數(shù)額的會錢，每期有一個(gè)人能得到集中在一起的全部當(dāng)期會錢（包括其他成員支付的利息），并分期支付相應(yīng)的利息。誰在哪一期收到會錢，由抽簽或者對利息進(jìn)行投標(biāo)等方式來確定。合會不是一個(gè)永久性組織，在所有成員以輪轉(zhuǎn)方式各獲得一次集中在一起的會錢之后，一般即告終結(jié)。比較個(gè)人借貸，“合會”突破了借貸受借款人個(gè)人意愿和提供資金能力的限制，因而在資金需求旺盛時(shí)，其發(fā)展就相對活躍。
我國解放前就有合會存在的歷史。解放后部分地區(qū)也長期存在，如一些單位內(nèi)部的互助金，即單位財(cái)會部門每月從工資中扣除幾元錢，以便員工急需時(shí)借用一定額度的無息資金。
改革開放以來，隨著民營經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增多，對信貸需求也增多，民間合會開始興盛起來。浙江、福建、廣東一帶比較活躍。起初，這種互助資金會大多數(shù)是由一些企業(yè)主為了解決資金周轉(zhuǎn)問題而自發(fā)組織起來的。當(dāng)這些企業(yè)主在渡過了早期發(fā)展的資金緊張階段后，互助會內(nèi)部籌集的資金的重要性相對下降，于是會主開始把資金向外貸放，有的合會逐漸發(fā)展成了地下錢莊。
⒋私人錢莊。也是一種古老的民間金融組織，具體組織形式多樣，也有許多稱謂：錢鋪、銀號、錢中、銀背等。近年來，在浙江、福建等民間金融比較活躍的地區(qū)發(fā)展起來。起初是為借貸雙方牽線搭橋的中介人，后逐漸發(fā)展為經(jīng)營存貸款業(yè)務(wù)的職業(yè)貨幣經(jīng)營者。1984年至1985年，溫州地區(qū)的幾家錢莊經(jīng)政府批準(zhǔn)曾發(fā)給臨時(shí)營業(yè)執(zhí)照，后遭金融管理部門的取締。私人錢莊在當(dāng)前基本處于地下經(jīng)營狀態(tài)。
⒌不規(guī)范的典當(dāng)行。有些地區(qū)也叫作“寄賣行”。典當(dāng)是指出當(dāng)人將其擁有所有權(quán)的物品作抵押，從當(dāng)鋪取得當(dāng)金，并在一定期限內(nèi)連本帶息贖回原物的一種融資行為。典當(dāng)業(yè)在我國歷史悠久，曾在民間金融業(yè)中占有重要位置，目前國家也承認(rèn)典當(dāng)業(yè)的合法性，但由于大多民間融資得不到法律認(rèn)可，因此一些民間金融活動(dòng)為規(guī)避法律，經(jīng)常以典當(dāng)業(yè)的名義存在，導(dǎo)致一些典當(dāng)行以典當(dāng)之名，進(jìn)行純粹資金借貸業(yè)務(wù)，有些典當(dāng)行實(shí)質(zhì)就是私人錢莊。
⒍民間票據(jù)貼現(xiàn)。近些年，在我國的 許多地方都出現(xiàn)了專門從事商業(yè)匯票買賣的私人票販子。他們不需企業(yè)提供跟單資料，只要經(jīng)查驗(yàn)票據(jù)是真的，就立即給付現(xiàn)金，具有速度快捷、手續(xù)簡便的特點(diǎn)，所以，雖然其利率較商業(yè)銀行高出許多，但仍得到市場上一些企業(yè)的追捧。如安徽滁州市全椒縣古河鎮(zhèn)十多家全椒柴油機(jī)股份公司的配套企業(yè)每年獲得全柴開出或轉(zhuǎn)讓的銀行承兌匯票2000多萬元，基本上被該鎮(zhèn)一些資金大戶購買，到期兌付賺取銀行貼現(xiàn)利差。據(jù)河南許昌分行反映，目前，該市從事該類活動(dòng)的人員及規(guī)模均呈快速上升趨勢，對一些中小型企業(yè)和小額票據(jù)形成了一定的壟斷。
⒎農(nóng)村合作基金會。是社區(qū)性合作集體經(jīng)濟(jì)組織。其發(fā)端于1983年，一些鄉(xiāng)村為有效地管理和用活集體積累資金，清理整頓集體財(cái)產(chǎn)，將集體資金交由村或鄉(xiāng)管理，并有償使用而設(shè)立基金會；此后基金會逐步得到政府和有關(guān)部門的鼓勵(lì)與支持，在1995年前后，全國農(nóng)村都相繼建立了農(nóng)村合作基金會，有區(qū)級的、鄉(xiāng)鎮(zhèn)級的、村級的。農(nóng)村合作基金會的資金主要源于社區(qū)內(nèi)部社員股金、集體資金、儲蓄存款以及有關(guān)方面的扶持資金等，資金運(yùn)用主要是對社區(qū)內(nèi)集體經(jīng)濟(jì)組織、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、各種類型的社會化服務(wù)組織、承包戶、專業(yè)戶和農(nóng)戶等提供貸款，在經(jīng)營上自負(fù)盈虧。農(nóng)村基金會在一定程度上緩解了農(nóng)村正式金融體制安排下資金供給不足的矛盾，有利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但大多數(shù)農(nóng)村基金會的最終發(fā)展都違背了合作基金的互助宗旨，把農(nóng)村基金會變成了第二個(gè)辦理存貸業(yè)務(wù)的農(nóng)村信用社，由于普遍的高息攬儲和內(nèi)部管理混亂，很快出現(xiàn)了大面積的兌付風(fēng)險(xiǎn)，1999年被國家明令清理關(guān)閉。但目前仍有些地區(qū)存在非法的基金會在活動(dòng)。
⒏私募基金。一般的私募是指證券發(fā)行方法的差異以是否向社會不特定公眾發(fā)行或公開發(fā)行證券的區(qū)別，界定為公募和私募。本文所指的私募基金是未經(jīng)政府允許的，通過非公開宣傳的、私下向特定投資人募集資金而形成的集合投資基金，它的銷售與贖回都是通過基金管理人私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。我國的私募基金多以自然人（主要是證券經(jīng)紀(jì)人和職業(yè)股民）或券商為發(fā)起人募集，由于法律上不允許私人發(fā)起募集基金，因此它是非常隱蔽的。由于私募基金通常承諾帶給投資者高于銀行利率的固定收益率，因而吸引了大批民間資金加盟。它們對外公開的身份是“投資咨詢”、“投資顧問”、“投資管理”、 “財(cái)務(wù)管理”和“財(cái)務(wù)顧問”等公司，其管理和運(yùn)作基金的名義通常是委托理財(cái)。私募基金主要在股市投機(jī)炒作。
⒐互助會、儲金會。是在群眾自愿集資入股的基礎(chǔ)上建立的一種自治、自享的互助經(jīng)濟(jì)組織，其宗旨是救災(zāi)備荒、治窮致富，扶貧扶優(yōu)，基本類似農(nóng)村基金會，只是不像農(nóng)村基金會那樣曾得到官方的認(rèn)可。
⒑民營信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。民間注冊成立擔(dān)保公司，為企業(yè)（多為中小企業(yè)）、個(gè)體私營業(yè)主、自然人借款提供擔(dān)保。
⒒呈現(xiàn)地域特點(diǎn)的“放車”業(yè)。“放車”實(shí)質(zhì)是一種機(jī)動(dòng)車輛租賃購買行為。即由“放車”人購買待租車輛，以車輛市場價(jià)與“放車”利潤之和作為“放車價(jià)”，經(jīng)中間人提供擔(dān)保，租購人交付一定比例首付款后，將車輛暫租給“租購”人，由“租購”人每月返還5000—10000元價(jià)款，“放車”價(jià)款全部還清后將該車輛過戶給“租購”人，車輛的所有權(quán)才完全歸“租購”人。“放車”形式的融資活動(dòng)主要集中在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)、交通便利、信息靈通、商品集散較為集中的公路沿線鄉(xiāng)鎮(zhèn)和少數(shù)縣城。“放車”融資活動(dòng)最早于1997年出現(xiàn)在寧夏固原市海原縣李旺鎮(zhèn)，因利潤豐厚，在周圍地區(qū)興旺發(fā)達(dá)起來。2003年，“放車”業(yè)主們紛紛注冊成立公司，使“放車”活動(dòng)從隱蔽轉(zhuǎn)為公開化，合法化。“放車”融資月利率達(dá)20‰，僅固原市的李旺、七營集兩鎮(zhèn)累計(jì)“放車”就達(dá)2500輛左右，實(shí)現(xiàn)融資2—3億元。
⒓高利貸。在我國貧困地區(qū)普遍存在高利貸。這里以寧夏自治區(qū)的情況為例。以高利貸形式出現(xiàn)的民間融資遍布寧夏全區(qū)。交易方式大體是：資金擁有者經(jīng)關(guān)系密切的中間擔(dān)保人、或憑信用、或用抵押，將貨幣資金按約定條件貸放給借款人，并預(yù)先將利息從本金中扣除，借款人打下借條。金額從幾萬元到幾十萬元不等，期限幾天至三個(gè)月、六個(gè)月，甚至一年，月利率一般在30‰左右，對個(gè)別不十分熟悉的借款者的期限極短的融資（幾天或十幾天）利率高達(dá)10%—20%。到期如果不能償付本金，先支付利息后再延期。據(jù)了解，高利貸的貸放者大部分為在改革開放初期就已涉足商品生產(chǎn)經(jīng)營的“老生意人”，目前已擁有一定的原始積累，有較強(qiáng)的經(jīng)營理財(cái)能力和社會關(guān)系能從各種渠道籌集資金，并在當(dāng)?shù)赜幸欢ǖ谋尘皠萘Γ灰徊糠痔厥獾睦嫒后w，以房地產(chǎn)抵押的方式取得較長期限、較低利率的住房貸款，通過一定的組織形式貸放高利貸；還有較少一部分高利貸的貸放者，則是活動(dòng)在金融機(jī)構(gòu)與貸款需求者之間灰色地帶的食利者，這部分人憑借其與金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的特殊關(guān)系，用銀行貸款發(fā)放高利貸，從中食利。高利貸的借款者多為資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難的私營個(gè)體業(yè)主和房地產(chǎn)開發(fā)商，在沒有其它渠道的情況下，才求助于高利貸。寧夏高利貸形式的民間融資約占有償民間融資的30～40%。此外有關(guān)資料反映，我國許多貧困農(nóng)村，11%的高利貸借款是用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，而其他89%都是消費(fèi)性借款。
二、當(dāng)前我國體外循環(huán)資金的基本狀況
（一）我國體外循環(huán)資金的歷史沿革
體外循環(huán)資金在我國歷史上早就存在。上世紀(jì)50年代我國進(jìn)入計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)期后，體外循環(huán)資金不存在產(chǎn)生和發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力和體制空間，因此其規(guī)模微不足道。改革開放以來，隨著城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的日漸活躍，私營經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展壯大，體外循環(huán)資金亦以各種形式發(fā)展起來，逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不可忽視的力量。近20多年來，我國體外循環(huán)資金的發(fā)展大體可以劃分為四個(gè)階段。第一階段是80年代初期，體外循環(huán)資金開始在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮作用，但規(guī)模、范圍都很小，當(dāng)時(shí)主要形式是親朋鄰里之間的互助性借貸以及一些個(gè)體或集體企業(yè)的內(nèi)部集資。第二個(gè)階段為上個(gè)世紀(jì)80年代中期至90年代中期，是體外循環(huán)資金的迅速發(fā)展時(shí)期。在這一階段，體外循環(huán)資金從經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)逐步蔓延至次發(fā)達(dá)地區(qū)及落后地區(qū)，并且其形式越來越多，規(guī)模越來越大，對社會經(jīng)濟(jì)金融生活的影響日漸顯現(xiàn)。第三個(gè)階段是上世紀(jì)90年代中期至本世紀(jì)2003年末。這一階段是體外循環(huán)資金的調(diào)整穩(wěn)定期。由于前一階段暴露出民間信用的一些嚴(yán)重問題，國家加強(qiáng)了對這一領(lǐng)域的監(jiān)管，取締了一批非法經(jīng)營的地下金融組織。地下金融活動(dòng)中不斷出現(xiàn)的信用危機(jī)，也使越來越多的投資者對參與民間信用持謹(jǐn)慎態(tài)度。這一階段我國的資本市場有了較快的發(fā)展，有相當(dāng)部分民間資金流向了股票及國債市場。這一時(shí)期，在部分民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)也加強(qiáng)了對中小民營企業(yè)的支持，這也使體外循環(huán)資金在一定程度上削弱。第四個(gè)階段自2004年以來，是體外循環(huán)資金進(jìn)一步壯大，在社會經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)中發(fā)揮威力的時(shí)期。這一時(shí)期，政策層為防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱，加強(qiáng)宏觀調(diào)控力度，銀行信貸增速大幅下降，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻仍保持高速增長，體外循環(huán)資金的作用受到各方面的強(qiáng)烈關(guān)注。
（二）體外循環(huán)資金的現(xiàn)狀及特點(diǎn)
體外循環(huán)資金活動(dòng)遍及全國城鄉(xiāng)，在眾多存在的類型中，以民間借貸規(guī)模最大，其次是私募基金。大城市存在的隱蔽性大，主要體現(xiàn)在股市和房地產(chǎn)市場；在民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)體外循環(huán)資金比經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)活躍；國有大型企業(yè)此類資金極少，主要活躍于中小民營企業(yè)；民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)民間借貸主要盛行于村鎮(zhèn)鄉(xiāng)縣，逐步向具有地方特色的專業(yè)化市場及城市擴(kuò)展，并有逐漸公開化的趨勢；民間借貸資金的用途由農(nóng)戶簡單再生產(chǎn)和生活消費(fèi)逐步向工業(yè)生產(chǎn)和商品流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)移；在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的浙閩東南沿海，民間借貸主要用于工業(yè)生產(chǎn)和商品流通，其借貸行為也日趨成熟。
⒈體外循環(huán)資金的規(guī)模分析。由于體外循環(huán)資金本身固有的隱蔽性特點(diǎn)，人們很難確切地了解它的規(guī)模數(shù)量。我們由于工作條件所限，只能對部分地區(qū)做典型調(diào)查，與我們配合的工商銀行分行也多是參考當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分、支行調(diào)查的情況，因而要了解全國的大致規(guī)模，只能根據(jù)有關(guān)部門調(diào)研公布的數(shù)據(jù)作一大致分析。
①中央財(cái)經(jīng)大學(xué)課題組自2004年初開始進(jìn)行了專題調(diào)研活動(dòng)。他們稱體外循環(huán)資金為“地下金融”。在調(diào)研中分成76個(gè)獨(dú)立小組，分別對全國20個(gè)省、82個(gè)市縣、206個(gè)鄉(xiāng)村、110家企業(yè)、1203位個(gè)體戶進(jìn)行了調(diào)查。其中包括民間金融一向比較發(fā)達(dá)的浙江、福建、廣東等東南沿海各省，以及地下金融事件常發(fā)的黑龍江、遼寧、山西、河南等省區(qū)。這是國內(nèi)對體外循環(huán)資金的第一次全面系統(tǒng)的調(diào)查，測算的結(jié)果相當(dāng)驚人。全國被調(diào)查的20個(gè)省、區(qū)、市的“地下金融”規(guī)模平均指數(shù)為28.7,換句話說,這20個(gè)省區(qū)市“地下金融”規(guī)模相當(dāng)于正規(guī)金融規(guī)模年增長量的近三分之一。這次調(diào)查的年度數(shù)據(jù)是2003年。2003年末全國正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸增長額為27700億元，以此為基數(shù)計(jì)算，我國“地下金融”的規(guī)模在7400億到8300億元之間。
②花旗銀行2005年初的一份研究報(bào)告估計(jì)，在2004年5月至10月期間，銀行居民存款流失額在9000億元左右，而這些資金都用于自己投資或民間融資。這份報(bào)告根據(jù)近幾年我國銀行存款的平均增長率、快速增長的經(jīng)濟(jì)和提高的消費(fèi)等情況，估計(jì)2004年5至10月銀行存款流失的9000億元人民幣，成為了當(dāng)年地下金融的新增規(guī)模，這個(gè)數(shù)字約為銀行存款總額的4%或2004年GDP的6.5%。
③2004年中央財(cái)經(jīng)大學(xué)課題組分九個(gè)小組分別在北京、石家莊、秦皇島等十個(gè)城市進(jìn)行了私募基金規(guī)模及影響的調(diào)查。從調(diào)查與測算結(jié)果分析，全國私募基金占股民投資者證券交易資金的比重在30%～35%之間，以此估算，1996年，我國的私募基金初具規(guī)模，達(dá)到950億～1110億元，1997年～2001年私募基金每年凈增加1000多億元，2001年達(dá)到頂峰7600億～8800億元。2002年以后，由于證券市場行情不景氣，私募基金規(guī)模有所收縮，但總規(guī)模仍在6000億～7000億之間。調(diào)查估計(jì)2003年年底私募基金規(guī)模上限約為6230億元。
④2005年3月25日，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌在“中國金融學(xué)會第七次代表大會暨2005年學(xué)術(shù)年會”演講時(shí)說，2004年1.66萬億元投資來自非正規(guī)金融渠道。他算了一筆細(xì)賬：2004年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資5.86萬億元,流動(dòng)資產(chǎn)增加1.7萬億元,實(shí)體經(jīng)濟(jì)合計(jì)投入7.56萬億元,這些資金是從哪里來的?2004年全年銀行貸款、發(fā)行債券、股票籌資共2.9萬億元,外商投資606億美元,約折合人民幣5000億元,企業(yè)利潤投資約2.5萬億元,這幾項(xiàng)合計(jì)5.9萬億元,粗粗算一筆賬,
7.56-(2.9+0.5+2.5)=1.66萬億元
夏斌說:“這1.66萬億元是從哪里跑出來的?這起碼說明是從非正規(guī)金融體系渠道來的”。
⑤2005年3、4月間，人民銀行在全國開展了為期一個(gè)月的“民間融資”情況的摸底調(diào)查，“民間融資”不包括地下錢莊。央行對“民間融資”的定義：“是相對于國家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)而言的，泛指非金融機(jī)構(gòu)的自然人、企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)主體{財(cái)政除外}之間以貨幣資金為標(biāo)的的價(jià)值轉(zhuǎn)移及本息支付”。這個(gè)定義相當(dāng)于本報(bào)告中體外循環(huán)資金存在形式之一的“民間借貸”的定義。2005年7月央行副行長吳曉靈在出席“中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢與產(chǎn)業(yè)發(fā)展高層論壇”時(shí)說，根據(jù)央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司以民間融資的調(diào)查推算，我國民間融資規(guī)模為9500億元，占GDP6.96%左右,占本外幣貸款的5.92%左右。
從上述各方的數(shù)據(jù)分析，我們認(rèn)為2004年體外循環(huán)資金的規(guī)模至少在1.5萬億元以上。從央行對民間融資的定義可知，央行調(diào)查的民間融資規(guī)模是不包括私募基金、地下錢莊等其他類型的體外循環(huán)資金的，這樣若將央行測算的民間融資的規(guī)模加上中央財(cái)大課題組測算的私募基金的規(guī)模、再加上地下錢莊等其他形式的體外循環(huán)資金，再考慮國研中心金融研究所夏斌所說的1.66萬億元，保守地說，體外循環(huán)資金的規(guī)模也會在1.5萬億元以上,再考慮體外循環(huán)資金多為一年以內(nèi)的短期借貸,這個(gè)規(guī)模是一個(gè)增量規(guī)模,它約占當(dāng)年GDP的10.95%,本外幣貸款余額的7.94%。這個(gè)規(guī)模說明經(jīng)過二十多年的改革開放，市場的力量已經(jīng)相當(dāng)巨大。從民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)溫州的情況，更可以看出，體外循環(huán)資金的發(fā)展趨勢。2004年，溫州民間借貸達(dá)410億元，已經(jīng)超過當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的當(dāng)年新增貸款(196億元)。體外循環(huán)資金的作用確實(shí)值得各方高度重視。
⒉體外循環(huán)資金的用途。一是用于生產(chǎn)流通領(lǐng)域。包括個(gè)體、民營工業(yè)、商業(yè)及服務(wù)、運(yùn)輸、農(nóng)村種植、養(yǎng)殖等，從投資啟動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)到擴(kuò)大規(guī)模，均需大量資金，其中絕大部分為工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需，涉及的行業(yè)主要有制造、采掘、建筑、餐飲、房地產(chǎn)業(yè)及一些地方特色產(chǎn)業(yè)。二是用于生活消費(fèi)領(lǐng)域。主要為購建住房、婚喪嫁娶、醫(yī)療、子女上學(xué)、添置大件生活用品等。三是鄉(xiāng)鎮(zhèn)村級組織用于發(fā)放教師、干部工資、吃喝招待、修建道路橋梁等公益事業(yè)。四是用于天災(zāi)人禍等急需，也有的用于賭博、吸毒等非法活動(dòng)。從全國情況看，體外循環(huán)資金絕大部分用于前兩種用途；經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后地區(qū)生活消費(fèi)占比較大，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)主要用于商品生產(chǎn)和流通；如寧夏、陜西地區(qū)用于生活消費(fèi)約占30%，而安徽、浙江地區(qū)80%以上用于商品生產(chǎn)和流通，并呈現(xiàn)出隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步由消費(fèi)為主向生產(chǎn)為主轉(zhuǎn)變的趨勢。
⒊體外循環(huán)資金活動(dòng)的主體。融資活動(dòng)的主體多元化發(fā)展趨勢明顯，涉及各個(gè)階層。不僅包括農(nóng)民、城鎮(zhèn)居民、個(gè)體工商戶，還涉及到國家公務(wù)員、企事業(yè)單位干部、職工，國有及私營企業(yè)，以個(gè)體工商戶和私營企業(yè)為主。
⒋體外循環(huán)資金融資的期限和利率。其期限和利率靈活多樣。期限有不定期和定期，從幾天、幾個(gè)月至1年、2年，最長不超過3年，1年及1年以內(nèi)的借貸占比在80%左右。利率因借款人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、信用程度、借款時(shí)間、用途不同而差異較大；同時(shí)因各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，利率呈現(xiàn)不同特點(diǎn)。部分地區(qū)互助性質(zhì)的資金借貸不收利息或收取很低的利息。多數(shù)借貸利率高于銀行和農(nóng)村信用社利率。月利率大致在1～30‰之間，個(gè)別高利貸達(dá)40‰，月息在10～20‰之間的較多。體外循環(huán)的利率水平呈如下特點(diǎn)：一般企業(yè)借款利率低于個(gè)人消費(fèi)借款，期限越長利率越高，城鎮(zhèn)利率高于農(nóng)村。也有些地區(qū)城市利率低于農(nóng)村，利率水平與期限成反比。如落后地區(qū)農(nóng)村的高利貸；再如溫州地區(qū)期限越短利率越高。此外，利率水平還受到官方利率和季節(jié)因素的影響。
⒌體外循環(huán)資金的融資形式。主要為信用形式。我們調(diào)查的七個(gè)省市地區(qū)，七成以上為信用貸款，沒有抵押擔(dān)保。借貸手續(xù)簡便，多為借款人直接或通過中間人主動(dòng)找出資方，雙方協(xié)商期限和利率等，一般對借款用途不做限定，有的只是口頭承諾，大部分只打借條。像溫州等民間借貸發(fā)展較早、規(guī)模較大的地區(qū)，為避免經(jīng)濟(jì)糾紛，借款手續(xù)發(fā)展比較成熟，80%有借據(jù)，有的還有嚴(yán)密的借貸合同。
⒍體外循環(huán)資金的償還情況。以民間借貸為主的民間融資，主要憑借款人或中間人的信用，借貸人之間多是親友鄉(xiāng)鄰，一般遵循“不熟不借”的規(guī)則，信息較對稱。在私人親友之間信譽(yù)是非常重要的，因而大多數(shù)借款都能夠及時(shí)還本付息，也有一些延期或者少付利息的情況，亦屬正常的風(fēng)險(xiǎn)范圍。但以基層政府名義進(jìn)行的集資或借貸和以“食利”為目的的民間融資，因難有充足的還款來源風(fēng)險(xiǎn)較高；以詐騙為目的的非法融資就談不上償還了。
⒎當(dāng)前我國部分違法犯罪私人錢莊的特點(diǎn)。私人錢莊在媒體上通常稱為地下錢莊。近年來，我國地下錢莊的呈明顯擴(kuò)張之勢，分布態(tài)勢呈現(xiàn)出點(diǎn)多面廣的特點(diǎn)，觸角已從東南沿海延伸至我國的內(nèi)陸地區(qū)，新疆、河南、山西等地均發(fā)現(xiàn)了不同類型的地下錢莊。這些地下錢莊有四大特點(diǎn)：一是經(jīng)營手段隱蔽二是往往依托合法金融機(jī)構(gòu)的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行非法交易；三是跨境交易多，涉及經(jīng)營金額巨大；四是地下錢莊已經(jīng)成為販毒、走私、貪污賄賂等違法犯罪活動(dòng)轉(zhuǎn)移資金的重要工具。
三、體外循環(huán)資金的影響
具有相當(dāng)規(guī)模的體外循環(huán)資金在我國經(jīng)濟(jì)中已有不可忽視的影響，如一把雙刃劍，既具有積極意義，又具有消極影響；或者如一些研究人士所說，體外循環(huán)資金大規(guī)模發(fā)展，同時(shí)具有創(chuàng)新性和毀滅性。
（一）體外循環(huán)資金的積極作用
這里主要是指以商品生產(chǎn)和流通為目的的體外循環(huán)資金的積極作用。
⒈有力地支持了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要資金來源。在民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，民間借貸已成為投資的主要來源。如在浙江省，非公有經(jīng)濟(jì)占全省GDP的比重超過70%，其中溫州、臺州等地高達(dá)80%。但國家銀行投入到這個(gè)領(lǐng)域的資金卻很少，如溫州地區(qū)，1999～2003年，民間資本投資總額占全社會投資的比重平均為61.9%,一般是國有投資額的2倍、外商投資額的20倍,民間資本已經(jīng)成為溫州最主要的投資主體。再如福建省沿海眾多的縣城和鄉(xiāng)村城鎮(zhèn)，民間融資已經(jīng)成為資金融通的主渠道。據(jù)央行泉州中支反映，泉州市民間投資在全社會投資中的比例超過一半，民間融資與銀行貸款形成六四分成格局；據(jù)央行平潭支行反映，2004年1-5月，該縣民間海運(yùn)業(yè)總投資有20多億元，其中銀行貸款約6%（全縣新增海運(yùn)業(yè)貸款4000萬元，約占海運(yùn)業(yè)新增投資11.15億元的4%），其余資金除自有資金外均來自民間借貸。據(jù)調(diào)查估算，該縣海運(yùn)業(yè)總投資中自有資金和民間資金分別約占30%和60%。平潭縣某船務(wù)有限公司股東投資購買國際貨輪融資額2.4億元中銀行貸款僅350萬元，大量投資資金均通過民間籌集。
⒉真正實(shí)現(xiàn)了市場配置資源，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。一是促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)的發(fā)展壯大，對于拾遺補(bǔ)缺、方便生活、促進(jìn)生產(chǎn)、擴(kuò)大就業(yè)、迅速提高我國落后的生產(chǎn)力水平有著重要的戰(zhàn)略意義。但是中小民營企業(yè)的發(fā)展又具有很強(qiáng)的不確定性，當(dāng)前正規(guī)金融信貸是很難介入的。正是民間融資支持了大量中小企業(yè)的發(fā)展，許多民營企業(yè)的第一桶金得益于民間融資。二是促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新，推動(dòng)了具有區(qū)域特色的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)集群的形成和發(fā)展，一定程度地轉(zhuǎn)變了我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨同的趨勢。民營企業(yè)多能根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌鲂枨蠛徒?jīng)營資源的可獲得性，考慮自身的發(fā)展，能夠迅速抓住發(fā)展機(jī)會，創(chuàng)新生產(chǎn)和經(jīng)營。方便快捷的民間融資渠道促進(jìn)了創(chuàng)新和區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。如安徽宣城水陽鎮(zhèn)1990年初開始私人造船從事運(yùn)輸業(yè)，目前已形成較大的水運(yùn)產(chǎn)業(yè)集群。該鎮(zhèn)現(xiàn)擁有各類運(yùn)輸船只1800余艘，載運(yùn)噸位60萬噸水運(yùn)業(yè)固定資產(chǎn)超過3億元。船舶運(yùn)輸業(yè)資金需求旺盛，銀行信貸無法予以滿足，民間融資彌補(bǔ)了缺口。2003～2004年民間融資總量達(dá)1.94億元。再如溫州地區(qū)樂清市的低壓電器行業(yè)民間集資占71%。還有深圳地區(qū)大量體外循環(huán)資金涌入了為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保的擔(dān)保業(yè)，僅2003年一年就開設(shè)了14家專業(yè)擔(dān)保公司，給眾多中小企業(yè)緩解了資金壓力。體外循環(huán)資金也是深圳文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資的主流，300多家動(dòng)畫漫畫產(chǎn)業(yè)企業(yè)中，民營企業(yè)和港資企業(yè)占了絕大部分。總之，民間融資促成的特色產(chǎn)業(yè)、行業(yè)在各地大量涌現(xiàn)。
⒊為民間資金提供了方便、快捷的投資渠道，拓展了經(jīng)濟(jì)增長的空間，提高了資源利用的效率。近年來，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)不斷出現(xiàn)大量區(qū)域性對外投資，其資金主要來源于體外循環(huán)資金。如溫州人的對外投資，據(jù)人民銀行研究統(tǒng)計(jì)，1998—2003年溫州投資性資金外流規(guī)模合計(jì)達(dá)到710億元，并且年增長率還在逐步提高。對外投資有三個(gè)主要領(lǐng)域：一是在全國創(chuàng)辦專業(yè)銷售市場。目前在全國創(chuàng)辦了100多個(gè)市場，市場成交總額為800～1000億元。二是從事房地產(chǎn)投資。溫州人在上海、江蘇、安徽、江西、四川、重慶、吉林、山東、陜西、海南等20多個(gè)省市成立了100多家房地產(chǎn)公司，建設(shè)規(guī)模超過100億元。據(jù)典型案例顯示，2003年初柳市鎮(zhèn)有人在3天之內(nèi)就籌集了6.8億元資金用于外地舊城改造，民間集資之迅速可見一斑。三是投資煤炭、水電等能源產(chǎn)業(yè)。平陽蒼南等地的資金大量涌向山西、陜西等省投資煤礦開采項(xiàng)目。再如深圳民營企業(yè)的海外投資，具有自主知識產(chǎn)權(quán)、高附加值的服務(wù)和產(chǎn)品的民營企業(yè)正積極搶占國際市場，已打入了40多個(gè)國家和地區(qū)市場。民營企業(yè)海外投資的一大特點(diǎn)是，大項(xiàng)目多，項(xiàng)目平均投資額增長快。2004年深圳在（境）外投資項(xiàng)目中，中方超過1000萬美元的就有4個(gè)。
⒋隨行就市的民間融資利率，有利于推動(dòng)利率市場化的進(jìn)程。靈活多樣的民間融資利率較真實(shí)地反映出一定時(shí)間和空間內(nèi)市場資金供需的狀況和利率水平，市場化的利率有效地發(fā)揮了經(jīng)濟(jì)杠桿功能，極大地調(diào)動(dòng)了資金的組織者和供給者的積極性，有效地調(diào)節(jié)資金的流向和流量，使民間資金的經(jīng)濟(jì)功能得以充分發(fā)揮。民間融資的利率水平，對國家利率政策的制定和調(diào)整及推動(dòng)利率市場化具有重要的借鑒作用；同時(shí)對于處在市場化進(jìn)程中的商業(yè)銀行的市場定價(jià)，也有積極的參考意義。
⒌有利于促進(jìn)金融體制的改革和服務(wù)水平的提高。從歷史情況看，任何情況下，貨幣經(jīng)濟(jì)體中都會存在一定的體外循環(huán)資金，但近年來，如此大規(guī)模的體外循環(huán)資金的出現(xiàn)，說明了正規(guī)的金融體系存在一定的缺陷，不能適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。民間融資替代了本應(yīng)由正規(guī)金融業(yè)發(fā)揮的作用，填補(bǔ)了正規(guī)金融業(yè)的缺失，并向正規(guī)金融業(yè)的管理體制和服務(wù)水平提出了挑戰(zhàn)，這進(jìn)一步敦促銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)加快改革和創(chuàng)新的步伐；同時(shí)民間借貸方便、快捷、較低風(fēng)險(xiǎn)損失率以及市場化利率的優(yōu)勢，也為銀行、信用社改革管理體制和提高服務(wù)水平提供了研究參考的借鑒。
（二）體外循環(huán)資金的負(fù)面影響
由于體外循環(huán)資金所具有的隱蔽性、自發(fā)性、盲目性、投機(jī)性和非規(guī)范性等特點(diǎn)，難于監(jiān)管，必然存在不同程度的風(fēng)險(xiǎn)隱患，給社會經(jīng)濟(jì)政治帶來不利的影響。
⒈影響國家宏觀調(diào)控的效果，不利于國家產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施和經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。由于體外循環(huán)資金的自發(fā)性、盲目性、逐利性以及民間融資主體生產(chǎn)經(jīng)營和管理素質(zhì)所限，使大部分資金的流向多為進(jìn)入門坎低、短期內(nèi)能看到收益的行業(yè)。這類行業(yè)的相當(dāng)一部分為當(dāng)前的需求熱點(diǎn)、高耗能、高污染和技術(shù)水平低的行業(yè)和項(xiàng)目。這樣，盲目流動(dòng)的體外循環(huán)資金，一方面助長熱點(diǎn)行業(yè)過熱，另一方面形成更多的低水平重復(fù)建設(shè)的生產(chǎn)過剩，影響國家宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
2004年以來國家加強(qiáng)了宏觀調(diào)控，限制對五大行業(yè)和“五小”企業(yè)的信貸投入，但這些行業(yè)和企業(yè)在銀行信貸收緊的情況下，仍然通過民間融資方式籌措資金繼續(xù)生產(chǎn)。如溫州地區(qū)的調(diào)查反映，新一輪宏觀調(diào)控實(shí)施以后，溫州民間借貸規(guī)模大幅增加，利率明顯上升，民間資金流向上與銀行信貸資金形成“你退我進(jìn)”的局面，對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難起到了一定程度的緩沖作用。溫州370億跨區(qū)域流動(dòng)的資金中，小部分投入了外地的小水泥、小鋼鐵生產(chǎn)，較大部分投入了房地產(chǎn)市場。再如，據(jù)安徽省的調(diào)查，滁州市來安縣在招商引資中，引進(jìn)國家明令禁止的高污染、高能耗的佳楓鋼構(gòu)件廠、環(huán)宇化工廠等企業(yè)，這些項(xiàng)目從籌建到投產(chǎn)都是由民間資金支持的。
⒉形成影響銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的隱患。從前面的論述中可知，體外循環(huán)資金并不是完全脫離正規(guī)金融體系的，有相當(dāng)一部分與正規(guī)金融體系存在各種各樣的關(guān)系，會給正規(guī)金融機(jī)構(gòu)帶來某種可能的損害。
據(jù)調(diào)查，有一些與銀行有信貸關(guān)系的中小企業(yè)，也存在民間融資的情況，也有的企業(yè)在向銀行申請貸款時(shí)，雖有民間融資情況，卻并不向銀行披露。一旦遭遇市場變化，或因經(jīng)營管理不善，企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就會考慮優(yōu)先償還民間融資資金，不可避免地將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行或信用社。這是當(dāng)前我國向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，誠信和法律缺失情況下的利益選擇。如，十幾年來國企破產(chǎn)所形成的，逃廢銀行債務(wù)并不為人恥笑，而私人之間的違約則要承受道德、信譽(yù)或法律的成本。因而在人們的潛意識中，民間融資相對于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款在歸還順序中總是處于優(yōu)先地位。此外，一部分企業(yè)或個(gè)人受利益驅(qū)使，利用銀行貸款轉(zhuǎn)貸民企或放高利貸套利，使銀行資金在銀行體外循環(huán)，潛在的風(fēng)險(xiǎn)很大。
⒊體外循環(huán)資金規(guī)模的膨脹，爭奪了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的存款來源。當(dāng)前農(nóng)村信用社和經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后地區(qū)的商業(yè)銀行的存款來源受到民間融資的極大影響。如經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較落后的寧夏地區(qū)，體外循環(huán)資金相當(dāng)活躍，當(dāng)?shù)貛准疑虡I(yè)銀行，在全國大銀行整體出現(xiàn)流動(dòng)性過剩的情況下，卻出現(xiàn)了資金緊缺的現(xiàn)象。再如安徽省蕪湖市某行政村，2004年5月，一個(gè)體私營業(yè)主以高利在鄉(xiāng)鄰間籌集資金近千萬元，用于購置采砂船和吸砂泵，使當(dāng)?shù)匦庞蒙鐑π畲婵钕陆?200萬元。該省銅陵市2004年棉花收購資金中有50%來自民間融資，導(dǎo)致棉花主產(chǎn)區(qū)的4個(gè)農(nóng)村信用社存款下降近1500萬元。同樣是2004年棉花收購導(dǎo)致巢湖市無為縣信用社及郵政儲蓄機(jī)構(gòu)存款下降了1個(gè)多億。這并非個(gè)別現(xiàn)象，對農(nóng)村信用社的發(fā)展帶來了極大的挑戰(zhàn)。
⒋體外循環(huán)資金積聚形成規(guī)模巨大的投機(jī)力量，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡。市場經(jīng)濟(jì)本身就帶有投機(jī)的性質(zhì)。近些年來，民間資金的積聚已經(jīng)形成不可忽視的投機(jī)力量，巨額投機(jī)資金興風(fēng)作浪已對我國造成重大影響。如股票市場和房地產(chǎn)市場出現(xiàn)的泡沫，背后都有體外循環(huán)資金的作用。如龐大的私募基金，溫州人在各地的炒房團(tuán)。股票市場的泡沫已經(jīng)破滅，房地產(chǎn)市場價(jià)格急速飆升的情況已受到一定抑制。但仍有人認(rèn)為，房地產(chǎn)市場的泡沫還未達(dá)到股市的程度，今后還有繼續(xù)發(fā)展的可能。投機(jī)房地產(chǎn)，使消費(fèi)品變成投機(jī)品，如果有更多的消費(fèi)品成為投機(jī)品，國民經(jīng)濟(jì)便會充滿泡沫，積聚極大的風(fēng)險(xiǎn)。泡沫的結(jié)果是大資本吞并小資本，是貧富差距擴(kuò)大，是資源浪費(fèi)和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡。
⒌合會、標(biāo)會等地下金融組織“倒會”，以欺詐、違法犯罪謀利的地下錢莊造成社會動(dòng)蕩，危害嚴(yán)重。各種以“會”為形式的民間融資，趨利性極強(qiáng)，往往形成會套會的復(fù)雜局面，涉及人員廣泛，一旦發(fā)生“倒會”，就會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，造成極大影響。浙江、福建上世紀(jì)八十年代以來就多次發(fā)生“倒會”事件，造成極大的社會創(chuàng)傷。如溫州1999年初發(fā)生“平陽水頭會案”，平陽大會頭蔡海斌、雷蘋夫婦出逃引發(fā)“水頭會案”大爆發(fā)。有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，1999年水頭鎮(zhèn)有大小會首6000多個(gè)，總發(fā)生額10億元以上，全鎮(zhèn)有90%的家庭參加。案發(fā)以后，公安部門正式立案的涉案金額3.66億元。2004年福建省福安市爆發(fā)“倒會”事件，涉及資金總量高達(dá)24億元，引發(fā)眾多財(cái)產(chǎn)搶奪事件，釀成多起流血沖突，嚴(yán)重影響社會安定。
近年來以詐騙和違法手段謀利的地下錢莊，在一些地方已經(jīng)形成一定規(guī)模。從已經(jīng)偵破的案件中可知，每起案件涉及的金額都在億元以上，2004年山西“7.28”金融詐騙案涉案金額20億元。2005年遼寧破獲的丹東“6.16”、沈陽西塔“6.21”地下錢莊案涉案金額28億元。這些地下錢莊社會危害嚴(yán)重，不僅影響國際收支統(tǒng)計(jì)準(zhǔn)確性，沖擊金融市場秩序，影響合法金融機(jī)構(gòu)正常業(yè)務(wù)開展，而且減少了國家稅收，造成外匯流失。其隱蔽、快捷、匿名性的特點(diǎn)，也使其為貪污、走私、販毒等犯罪分子洗錢、向境外轉(zhuǎn)移贓款提供了方便。
⒍高利貸以及民間融資不規(guī)范的矛盾和糾紛給社會帶來不良影響。高利貸多盛行于貧困的農(nóng)村，而農(nóng)民借款多用于生活所需。有調(diào)查顯示，貧困農(nóng)村的借貸11%用于農(nóng)業(yè)再生產(chǎn)，89%用于生活消費(fèi)和急需，這就很難有還款的來源，高利貸則使借款者更加貧困。這些地區(qū)，有的因討債發(fā)生斗毆致傷，還有的與黑惡勢力結(jié)合，暴力討債，影響社會穩(wěn)定。
民間借貸多在親友之間，常因利益關(guān)系導(dǎo)致親友之間發(fā)生一些矛盾，再加上借貸手續(xù)不規(guī)范，違約情況發(fā)生時(shí)，糾紛難以解決，引發(fā)各種事件，不利于社會和諧。
⒎資金體外循環(huán)給個(gè)人、企業(yè)偷逃稅款提供便利，使國家流失大量稅收收入。體外循環(huán)資金的隱蔽性、非規(guī)范性決定了融資主體的收益是很難被政府稅務(wù)部門掌握的。據(jù)我們在溫州的調(diào)查，溫州中小民營企業(yè)幾乎每家企業(yè)至少三本賬，一本是對銀行、信用社的，一本是對稅務(wù)的，一本是對政府的（因政府要報(bào)業(yè)績）。有些企業(yè)為了避稅，少填寫注冊資金，資金運(yùn)用的支付不通過銀行，現(xiàn)金直接運(yùn)送。怕通過銀行，被人監(jiān)測到企業(yè)運(yùn)營的真實(shí)規(guī)模，這樣可以大量規(guī)避應(yīng)繳稅款。地方政府為要業(yè)績，對企業(yè)做假賬的行為聽之任之。從體外循環(huán)資金的巨大規(guī)模可知，這些年來，國家流失了大量稅款收入。
四、體外循環(huán)資金形成的原因
體外循環(huán)資金活躍發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)張的主要原因，是我國現(xiàn)有的正規(guī)金融體系的發(fā)展不能適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的需要；同時(shí)它的大規(guī)模增長，也是我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會中各種矛盾的綜合反映。
（一）金融體制改革發(fā)展滯后
金融體制改革發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改革發(fā)展不相匹配，為體外循環(huán)資金的發(fā)展提供了生存空間。
一是金融體制改革的宏觀制度安排一直沒有納入對國內(nèi)民間的開放。我國改革開放二十多年來，在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域堅(jiān)持以公有制為主體的情況下，實(shí)行對各種所有制開放。迄今，個(gè)體私營企業(yè) 、外商投資企業(yè)的發(fā)展規(guī)模已在國民經(jīng)濟(jì)中具有重要地位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年，個(gè)體私營工業(yè)已占全國工業(yè)增加值和銷售收入的40%左右，加上外資工業(yè)，非公有制工業(yè)已占全國工業(yè)的60%以上；個(gè)體私營批發(fā)零售貿(mào)易企業(yè)已占全國商品銷售總額和零售總額的60%以上。在部分地區(qū)，個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力量。2003年浙江省非公有制經(jīng)濟(jì)（以個(gè)體、私營為主）所占GDP比重已超過70%。目前全國絕大多數(shù)地市縣的經(jīng)濟(jì)主體力量已經(jīng)是個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)，地方財(cái)政收入的主要來源也是個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)。這期間，金融領(lǐng)域的改革開放在宏觀制度安排上，一直沒有設(shè)立民營金融企業(yè)的安排，而對外資金融企業(yè)的開放則隨著加入WTO的進(jìn)程，步伐不斷加快。與外商投資企業(yè)比，我國的個(gè)體、私營企業(yè)就沒有像外資銀行那樣的與其所有制相匹配的為其服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。
二是金融體制改革發(fā)展忽視了對中小企業(yè)及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的服務(wù)。首先，國有商業(yè)銀行的商業(yè)化改革，為實(shí)現(xiàn)集約經(jīng)營提高效益的需要，大規(guī)模收縮陣地，從縣城和農(nóng)村向中心城市轉(zhuǎn)移，紛紛撤并和降格縣及縣以下機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，四大國有商業(yè)銀行僅從1999年起的三年時(shí)間里，就撤掉了共計(jì)3萬多個(gè)分支機(jī)構(gòu)。即使得以保留的基層銀行機(jī)構(gòu)僅是只存不貸的存款機(jī)構(gòu)。其次，在金融改革中誕生的股份制商業(yè)銀行，多將其總部和機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)建立在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的大中城市，其服務(wù)對象也與國有銀行相近，主要是大行業(yè)、大企業(yè)、大項(xiàng)目。第三，農(nóng)村信用社因體制和規(guī)模的限制，不能承擔(dān)為縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)服務(wù)的職能，郵政儲蓄機(jī)構(gòu)的作用只是從縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)及農(nóng)村向城市單向“抽血”。由此，中小民營企業(yè)、縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)嚴(yán)重匱乏。
三是國有銀行上收信貸審批權(quán)限。為了防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，國有銀行實(shí)行授權(quán)授信權(quán)力集中，在全面上收縣級支行的信貸審批權(quán)限后，又進(jìn)一步上收二級分行的信貸審批權(quán)，這樣信貸資金的投向基本限定在大行業(yè)、大企業(yè)和大項(xiàng)目上。而國內(nèi)大部分地區(qū)的中小民營企業(yè)基本不在國有商業(yè)銀行覆蓋范圍之內(nèi)，即便是宏觀政策層要求銀行支持中小企業(yè)，也因?qū)徟掷m(xù)煩瑣、時(shí)間拖延，不能解決中小企業(yè)的急需。中小企業(yè)要生存和發(fā)展，只能在正規(guī)金融體系之外另覓它途。在國家加強(qiáng)宏觀調(diào)控時(shí)，一些商業(yè)銀行首先緊縮的就是中小企業(yè)的信貸支持，中小企業(yè)為了維持生產(chǎn)經(jīng)營，只能尋求民間融資渠道。
總之，為中小民營企業(yè)和縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)的缺失，是體外循環(huán)資金發(fā)展壯大并呈公開化趨勢的主要因素。
（二）中小企業(yè)信貸成本高、風(fēng)險(xiǎn)大
正規(guī)金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)信貸服務(wù)的成本高、風(fēng)險(xiǎn)大。
一是民間創(chuàng)業(yè)，帶有很大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。當(dāng)前民營經(jīng)濟(jì)的初始資本多靠創(chuàng)業(yè)主體私人積累或民間集資。這是提供商業(yè)信貸服務(wù)的銀行、信用社很難介入的領(lǐng)域。
二是中小企業(yè)資金需求數(shù)額都不算大，但每筆貸款的前期調(diào)查、發(fā)放程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié)、客戶管理與大額貸款基本相同，并且對中小企業(yè)財(cái)務(wù)記錄的真實(shí)性判斷要難于大企業(yè)，與大額貸款相比，其經(jīng)營成本明顯高于大額貸款，因此銀行無進(jìn)入的內(nèi)在動(dòng)力。
三是中小民營企業(yè)普遍經(jīng)營規(guī)模小，資本積累少，資產(chǎn)負(fù)債率較高，難以達(dá)到商業(yè)銀行嚴(yán)格的信用評級要求，又沒有足夠的貸款抵押品，同時(shí)社會信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺乏等情況，難以達(dá)到銀行信貸的準(zhǔn)入條件，銀行為防范風(fēng)險(xiǎn)，很難滿足中小企業(yè)的資金需求。
（三）社會市場誠信缺失
向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，社會各方面沒有注重對誠信的培育，銀行貸款面臨很大的信用風(fēng)險(xiǎn)。
一是在實(shí)施國企破產(chǎn)過程中，嚴(yán)重破壞了對國有金融機(jī)構(gòu)的誠信。十幾年來，在實(shí)施國企破產(chǎn)過程中，許多地方政府在參與或主導(dǎo)企業(yè)破產(chǎn)過程中，幫助或默認(rèn)企業(yè)逃廢銀行債務(wù)，在社會上形成了對正規(guī)金融企業(yè)或者說官辦金融企業(yè)的債就可以不還的觀念，使銀行、信用社的貸款面臨極大的信用風(fēng)險(xiǎn)。
二是企業(yè)特別是中小企業(yè)做假賬成風(fēng)，一直沒有受到嚴(yán)格監(jiān)管和約束。如前面所述溫州地區(qū)的情況，溫州一直被認(rèn)為是發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)的樣板，但市場經(jīng)濟(jì)的市場應(yīng)是一個(gè)法制的誠信的市場，地方政府為一時(shí)的經(jīng)濟(jì)利益，放任企業(yè)做假賬，不注重對企業(yè)規(guī)范和誠信的培養(yǎng)，只能是破壞市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，也使最需要誠信的金融業(yè)難以得到發(fā)展的基礎(chǔ)。
三是一些地方政府本身不注重作誠信的表率。在體外循環(huán)資金活動(dòng)的主體中，我們能夠看到基層政府的身影，而據(jù)各地的反映，以基層政府名義的借款償還率是較低的，既造成政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，又破壞了政府的信用。政府失信的另一方面影響則是，人民也可對政府不講信用，由此，官辦銀行、信用社的貸款風(fēng)險(xiǎn)自然要大于私人借貸的風(fēng)險(xiǎn)。
（四）社會投資渠道狹窄
城鄉(xiāng)居民可支配收入不斷增加，社會投資渠道狹窄，為民間融資提供了充足的來源。隨著經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展的不斷深入，城鄉(xiāng)居民可支配收入和儲蓄不斷增加，急需尋找保值增值的渠道。我國的股票市場短暫繁榮后持續(xù)低迷長達(dá)5年，國債規(guī)模較小，基金表現(xiàn)難如人意，而銀行存款利率自1996年以來連續(xù)8次下調(diào)，一年期存款利率由10.98%下降到1.98%,直到2004年10月29日上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn),才達(dá)到目前的2.25%,而同期（2004年）的CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）高達(dá)4.5%,扣除利息所得稅,一年期儲蓄存款的實(shí)際利率是負(fù)值。一些存款人感到盡管資金存在銀行無風(fēng)險(xiǎn)，但基本無收益并且還在貶值。這樣，在投資渠道狹窄的情況下，民間資金就為手續(xù)簡便、利率較高的民間融資提供了充裕的來源。
（五）民間借貸的比較優(yōu)勢
與正規(guī)金融運(yùn)作方式的比較優(yōu)勢，促進(jìn)了民間借貸的發(fā)展。相對于銀行、信用社等正規(guī)金融，民間融資多為信用借款，一般不需要抵押物，也無須擔(dān)保；借貸雙方多為親戚、鄰里、朋友和同事，具有防范風(fēng)險(xiǎn)的信息優(yōu)勢；同時(shí)，親朋好友之間交往，信譽(yù)是非常重要的，否則違約者將會被社交熟人圈所排斥和懲罰，這也成為民間借款的隱性擔(dān)保機(jī)制。此外，民間借貸期限、利率靈活，手續(xù)簡便，還有無息的互助借款（據(jù)工行湖南分行調(diào)查的家庭中，不需要支付利息的占全部調(diào)查家庭戶數(shù)的1/4），這些都是正規(guī)金融所無法比擬的。
（六）逐利和貪婪的動(dòng)機(jī)
逐利和貪婪的動(dòng)機(jī)促使各種違法犯罪的金融活動(dòng)不斷滋生。市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，刺激了人們逐利的欲望，總有一些人企圖不花費(fèi)大的成本而迅速致富。一些能夠迅速獲利的違法犯罪活動(dòng)為其提供了可能。正如馬克思所引用的形容資本逐利的情形的話“為了百分之一百的利潤，它就敢踐踏一切人間法律；有百分之三百的利潤，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險(xiǎn)” ，這就是違法犯罪的地下錢莊等非法金融組織不斷出現(xiàn)的主要原因。
五、對體外循環(huán)資金的管理對策建議
盡管體外循環(huán)資金有許多存在的理由，并且對我國經(jīng)濟(jì)起到了很多有利的促進(jìn)作用，但它畢竟是一股非正規(guī)的力量，它的存在和發(fā)展壯大，不利于我國形成規(guī)范有序的市場經(jīng)濟(jì)秩序，其不利因素甚至?xí)?dǎo)致經(jīng)濟(jì)社會的極大動(dòng)蕩。對體外循環(huán)資金的管理應(yīng)根據(jù)其產(chǎn)生的原因抓住主要矛盾，并發(fā)動(dòng)相關(guān)方面采取綜合治理措施，使其風(fēng)險(xiǎn)保持在可控范圍內(nèi)。為此，我們提出如下對策建議：
（一）打破壟斷，完善金融業(yè)組織機(jī)構(gòu)體系
從經(jīng)濟(jì)和金融的關(guān)系角度看，經(jīng)濟(jì)是第一位的、是基本的，金融業(yè)是服從服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。金融服務(wù)業(yè)機(jī)構(gòu)體系的建立應(yīng)以經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要為依據(jù)。我國經(jīng)濟(jì)改革開放以來，經(jīng)濟(jì)的所有制結(jié)構(gòu)和社會人員的層次結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，銀行業(yè)的組織機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)也應(yīng)適當(dāng)超前或者跟隨這種變化，構(gòu)建覆蓋各種所有制結(jié)構(gòu)和社會各階層的經(jīng)濟(jì)金融需要的組織機(jī)構(gòu)體系。現(xiàn)實(shí)中，我國對外開放的腳步是極快的，1979年，我國金融業(yè)就開始了對外資銀行的引進(jìn)，而至今對內(nèi)開放即對民間金融企業(yè)的開放還是踟躇不前。這就是體外循環(huán)資金規(guī)模不斷擴(kuò)大的一個(gè)重要因素，因而從宏觀層面，首先要考慮的是根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，打破官辦銀行組織機(jī)構(gòu)的壟斷，建立和完善金融業(yè)組織機(jī)構(gòu)體系，為社會各界人民的生產(chǎn)生活提供相應(yīng)的金融服務(wù)。
⒈加快對內(nèi)開放的步伐，逐步有序地開放民營銀行。要相信人民群眾中蘊(yùn)藏著極大的社會主義積極性和創(chuàng)造性，制定相關(guān)法律法規(guī)，鼓勵(lì)民間創(chuàng)新金融組織形式，服務(wù)對象主要為中小民營企業(yè)，業(yè)務(wù)以發(fā)放中短期貸款為主。同時(shí)建立存款保險(xiǎn)制度，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
⒉建立不以盈利為主要目的的合作金融組織——社區(qū)銀行和農(nóng)村合作金融組織。據(jù)了解，在發(fā)達(dá)國家如德國、加拿大等都有專門為貧困人群服務(wù)的金融組織或服務(wù)項(xiàng)目。如德國儲蓄銀行，為收入低的人提供儲蓄工具和信用服務(wù)，其資金被用于提供抵押貸款、資助本地或區(qū)域性投資活動(dòng)。只有市或轄區(qū)等地方政府才能創(chuàng)立儲蓄銀行，并為創(chuàng)立的儲蓄銀行提供擔(dān)保。加拿大的社區(qū)銀行有為窮人專設(shè)的免費(fèi)業(yè)務(wù)。去年以來，我國的許多商業(yè)銀行以“沒有免費(fèi)的午餐”為理由，爭相對小額賬戶收費(fèi)。在這種情況下，建立為低收入人群服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)很有必要。在城鎮(zhèn)建立社區(qū)銀行，以滿足低收入者的金融服務(wù)和生產(chǎn)發(fā)展需要。在農(nóng)村建立沒有政府參與經(jīng)營的，純粹農(nóng)民的互助合作金融組織。這樣的合作組織，由于村民相互熟悉可以減少道德風(fēng)險(xiǎn)，還可以減少高利貸。
⒊創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)投資公司或產(chǎn)業(yè)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金。在組建各類風(fēng)險(xiǎn)投資公司、產(chǎn)業(yè)、行業(yè)投資基金的同時(shí)，采取措施逐步使私募基金合法化。實(shí)行“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的民間金融服務(wù)，為敢擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)者提供投資渠道，為中小民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)提供資金支持。同時(shí)，要加強(qiáng)對投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識教育，使之注意識別風(fēng)險(xiǎn)和樹立投資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任自擔(dān)的思想。
（二）培育誠信法制的市場，改善金融環(huán)境
要將體外循環(huán)資金納入正常軌道，當(dāng)前最重要的工作就是促進(jìn)全社會共同努力，建設(shè)一個(gè)法制和誠信的市場。
⒈各級政府要樹立誠信至上的理念，身體力行，做誠信的表率。一是要維護(hù)政府的信譽(yù)，以政府名義的借款一定要慎重決策，一旦借款必須按時(shí)償還本息。二是要堅(jiān)決擯棄參與、幫助或縱容企業(yè)逃廢銀行債務(wù)的行為，維護(hù)社會信用。
⒉要規(guī)范企業(yè)特別是民營中小企業(yè)的經(jīng)營行為，防范和查處做假賬行為。各級政府相關(guān)的管理部門一定要負(fù)起責(zé)任，不能以發(fā)展經(jīng)濟(jì)為理由，破壞法紀(jì)規(guī)范。
⒊建立健全個(gè)人和中小企業(yè)征信體系。促進(jìn)個(gè)人和企業(yè)遵紀(jì)守法，注重信譽(yù)。
⒋建立和完善中小企業(yè)融資擔(dān)保體系。建立和完善包括以政府為主體的擔(dān)保體系、以金融機(jī)構(gòu)出資為主的商業(yè)信用擔(dān)保體系和以中小企業(yè)為主的互助型擔(dān)保體系。
（三）制定和完善法律法規(guī)，加強(qiáng)監(jiān)測和監(jiān)管
當(dāng)前，即使采取措施成立正式的民間金融組織，讓中小企業(yè)貸款獲得正規(guī)渠道，讓各階層的金融服務(wù)都得到覆蓋；民間借貸形式因其主體為親友的特點(diǎn)，仍然會存在，仍然可能發(fā)生各種糾紛。因此，亟需制定法律法規(guī)加以規(guī)范。界定合法行為與非法行為的界限，明確借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)，合法權(quán)益得到保障，對非法行為予以堅(jiān)決打擊，以利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
⒈制定《民間借貸管理?xiàng)l例》，對個(gè)人借貸、企業(yè)集資和各種互助性質(zhì)的“會”等民間融資行為加以規(guī)范。現(xiàn)行有關(guān)民間借貸的法律法規(guī)是遵循傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制時(shí)代的觀念和實(shí)踐制定的，已經(jīng)不適應(yīng)時(shí)代發(fā)展的需要，有些在實(shí)踐中已經(jīng)阻礙著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如目前關(guān)于“非法集資”的規(guī)定主要是根據(jù)1998年7月國務(wù)院第247號令頒布的《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)取締辦法》。該辦法規(guī)定，“非法吸收公眾存款”是指未經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，向社會不特定對象吸收資金，出具憑證，承諾在一定期限內(nèi)還本付息的活動(dòng)。”事實(shí)上，許多民營企業(yè)家在創(chuàng)業(yè)過程中都曾經(jīng)有過“向不特定對象借款”的經(jīng)歷，如果嚴(yán)格執(zhí)行，將有大批民營企業(yè)家因“非法集資”被判有罪。“孫大午案”在全國激起強(qiáng)烈反響，顯示有關(guān)金融法規(guī)已經(jīng)與社會現(xiàn)實(shí)構(gòu)成嚴(yán)重沖突。又如，關(guān)于高利貸的規(guī)定是1999年最高人民法院的司法解釋，民間借貸利率不得高于銀行同期貸款利率的四倍，否則就視同高利貸對待。而目前央行已經(jīng)取消了金融機(jī)構(gòu)存款利率下限和貸款利率上限的管制，因此對于高利貸還應(yīng)有新的規(guī)定。再如，以“會”為形式的各種民間金融組織，在我國東南沿海地區(qū)屢屢發(fā)生“倒會”事件，總結(jié)這類組織的變化規(guī)律，一般是互助性到營利性，再到詐騙性。雖經(jīng)打擊，仍不斷出現(xiàn)。我們可以借鑒臺灣地區(qū)的做法，實(shí)現(xiàn)“合會”契約法典化，通過立法將“合會”引向健康的發(fā)展軌道，保護(hù)投資者的利益，同時(shí)促進(jìn)解決中小企業(yè)融資難問題。
⒉建立體外循環(huán)資金監(jiān)測體系。體外循環(huán)資金由于其本身的隱蔽特征，決定了人們一般很難獲取其全面真實(shí)的信息，而對其對經(jīng)濟(jì)金融可能的不良影響，國家的各級管理者則不能等閑視之。這就有必要建立監(jiān)測體系。目前溫州的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)建立了定期監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)反映民間借貸的動(dòng)態(tài)。國家宏觀金融管理部門應(yīng)及時(shí)總結(jié)推廣溫州經(jīng)驗(yàn)，著手在全國建立監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)，對體外循環(huán)資金進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測和綜合分析，及時(shí)掌握其規(guī)模、利率水平、交易對象和用途等的變化，為國家制定宏觀經(jīng)濟(jì)金融政策提供信息支持。
⒊政府有關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)對體外循環(huán)資金的監(jiān)督管理。為全面掌握體外循環(huán)資金的運(yùn)行情況，統(tǒng)一規(guī)范企業(yè)民間借貸的有效憑證和會計(jì)賬戶，財(cái)務(wù)報(bào)表中要有民間借貸核算內(nèi)容，統(tǒng)計(jì)局要將體外循環(huán)資金的情況作為抽樣調(diào)查的一項(xiàng)內(nèi)容。監(jiān)管部門要注意識別民間創(chuàng)辦企業(yè)的性質(zhì)，加以合規(guī)監(jiān)管。如寧夏地區(qū)的“放車”業(yè)，實(shí)際上是非銀行金融租賃企業(yè)，金融管理部門應(yīng)關(guān)注其創(chuàng)立的合法合規(guī)性。在規(guī)范體外循環(huán)資金行為的同時(shí)，對從事詐騙、洗錢、非法炒匯、走私、販毒、賭博等違法犯罪活動(dòng)的，堅(jiān)決依法予以取締并嚴(yán)懲。
（四）商業(yè)銀行要改善金融服務(wù)，積極支持中小企業(yè)
支持中小企業(yè)的發(fā)展，不僅是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也是商業(yè)銀行自身發(fā)展的需要。首先，大企業(yè)、大項(xiàng)目數(shù)量有限，在商業(yè)銀行的競爭中，具有很強(qiáng)的議價(jià)能力，不一定能給商業(yè)銀行帶來很高的收益；其次，今年以來央行在銀行間市場推出企業(yè)短期融資券，使許多經(jīng)營業(yè)績好的大企業(yè)有了低成本的直接融資渠道，進(jìn)一步擠壓了商業(yè)銀行的貸款空間；此外，當(dāng)前政策層一再要求商業(yè)銀行支持中小企業(yè)。商業(yè)銀行特別是國有商業(yè)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)將為中小企業(yè)服務(wù)作為自身發(fā)展戰(zhàn)略的一項(xiàng)重要內(nèi)容。
⒈建立健全中小企業(yè)貸款管理制度，簡化貸款審批程序。對基層信貸人員實(shí)行責(zé)任、風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的激勵(lì)約束機(jī)制，提高參中小企業(yè)的金融服務(wù)水平。
⒉加快金融創(chuàng)新步伐。積極開發(fā)新的金融產(chǎn)品，為個(gè)人和中小企業(yè)提供方便安全的投融資渠道。改進(jìn)現(xiàn)有的委托貸款業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮銀行信用中介的職能，讓民間借貸更多地通過銀行的“牽線搭橋”來完成。
⒊商業(yè)銀行也要防范體外循環(huán)資金對自身可能造成的損害。加強(qiáng)對客戶參與民間借貸情況的了解，對于企業(yè)有對外地投資的情況，還要加強(qiáng)各分支機(jī)構(gòu)之間的信息溝通，防止銀行貸款受到侵蝕。
（五）加強(qiáng)宏觀調(diào)控，遏制過度投機(jī)
國家在實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的進(jìn)程中，要充分認(rèn)識市場投機(jī)這只看不見的手的破壞力，注意觀察投機(jī)資金動(dòng)向，遏制過度投機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。
⒈加大宣傳力度，正確引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展。經(jīng)濟(jì)金融管理部門要通過媒體或其他適宜的方式加強(qiáng)對國家產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策、貨幣政策、環(huán)境保護(hù)政策等的宣傳，使公眾及時(shí)了解有關(guān)政策，增強(qiáng)市場風(fēng)險(xiǎn)意識和市場預(yù)測能力，減少投資的盲目性。
⒉采取適當(dāng)措施，及時(shí)消除經(jīng)濟(jì)泡沫。要注意研究分析市場動(dòng)向，根據(jù)可能出現(xiàn)的某些行業(yè)因過度投機(jī)虛熱情況，及時(shí)采取經(jīng)濟(jì)的、法律的和行政的等綜合手段，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)健康快速發(fā)展。
（六）加快利率市場化步伐,保持宏觀調(diào)控的有效性
要將體外循環(huán)資金大部分納入正規(guī)金融體系，同時(shí)要求正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)提供切實(shí)的金融服務(wù)，關(guān)鍵之一是利率市場化。根據(jù)市場供求關(guān)系和借貸主體的成本收益，靈活確定利率，是體外循環(huán)資金發(fā)展的一個(gè)優(yōu)勢；正規(guī)金融機(jī)構(gòu)只有借鑒民間借貸的定價(jià)方式，才能取得競爭優(yōu)勢。
⒈人民銀行要逐步放開利率管制，在適當(dāng)時(shí)機(jī)允許存款利率上浮，使金融機(jī)構(gòu)能夠以“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的原則，為中小企業(yè)積極提供信貸支持。自主定價(jià)也為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新提供了更大的空間。
⒉人民銀行要盡快確定市場基準(zhǔn)利率，以保持宏觀調(diào)控的有效性。從溫州地區(qū)近年來民間借貸利率的走勢，可以看到，正規(guī)金融體系的資金松緊和利率水平，對民間借貸利率水平具有重要的導(dǎo)向作用。因而利率市場化將進(jìn)一步提高利率手段調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的有效性；同時(shí)基準(zhǔn)利率的確定，也可為打擊民間高利貸提供依據(jù)。

參考文獻(xiàn)
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⒐郎咸平《將地下金融合法化》 東亞經(jīng)濟(jì)評論網(wǎng) 2004年9月20日
⒑朱澤 《我國地下金融發(fā)展?fàn)顩r和治理對策》 《金融與保險(xiǎn)》2004年第2期

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