經(jīng)濟全球化與西方制度危機

經(jīng)濟全球化與西方制度危機

    

    2011年以來，美歐日等發(fā)達國家的主權(quán)債務危機越演越烈。美國標準普爾評級公司給美國的長期國債降級，歐元區(qū)一些成員的債務頻頻受到市場的質(zhì)疑，希臘、西班牙、意大利的國債利息率不斷上升，也遭到美國評級公司的降級。但與此同時，美歐日等國的大型跨國企業(yè)卻沒受什么影響，它們不缺流動現(xiàn)金，危機中甚至收益頗豐。西方國家的政府財政與大型跨國公司的財務間為何會出現(xiàn)這種強烈的反差呢？其實，這一切都是經(jīng)濟全球化造成的。由西方國家政府推動的全球化給西方的制度帶來了巨大的沖擊，使西方的經(jīng)濟、政治制度陷入了深重的危機。這可能是那些積極推動經(jīng)濟全球化的始作俑者所始料不及的。

    一、經(jīng)濟全球化的特點

    從上世紀80年代以后開始的這場經(jīng)濟全球化經(jīng)歷了幾個階段，有幾個明顯的特點：
    1．美歐等發(fā)達國家的政府開始放松管制，讓市場更多地起調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用。解除金融管制是整個新自由主義運動的一個重要步驟。新自由主義鼓吹讓民族國家服從于企業(yè)家對經(jīng)濟自由的要求，反對政府對市場的任何管制，主張公共服務普遍私有化，減少公共和社會開支。市場的權(quán)利在經(jīng)濟效率的名義下被神圣化，而信奉新自由主義教條的西方國家政府開始清除那些市場上的種種行政或政治障礙，以給追求個人利潤最大化的資本所有者提供方便，追求個人利益最大化變成一種理性的行為模式。
    在新自由主義盛行時，西方經(jīng)濟學也呈現(xiàn)一邊倒現(xiàn)象。貨幣主義和供給學派統(tǒng)治了經(jīng)濟學界，它們將金融業(yè)地位的攀升及其高利潤的回報歸結(jié)為4項政策：（1）持續(xù)的解除經(jīng)濟管制；（2）依賴于負債的兼并、收購及杠桿收購；（3）投機的經(jīng)濟效用；（4）衍生工具對市場的有益促進作用。華爾街開始錄用大量的數(shù)學、物理、化學專業(yè)的畢業(yè)生，用大量的數(shù)學模型來處理金融專業(yè)人員都看不太懂的金融衍生產(chǎn)品，美其名日這些模型可以成為金融衍生產(chǎn)品可靠的基本風險管理工具。
    在這種背景下，美國及歐洲的股票市場由大量的并購、重組及杠桿收購活動所推動，市場行情不斷上升，吸引越來越多的私人投資者加入進來。
    同時，政府也開始減少企業(yè)稅賦，鼓勵投資，鼓勵金融創(chuàng)新，等等。這場由政府發(fā)動的運動，很快會變成由大型跨國企業(yè)推動的一場運動。
    2．在發(fā)達國家的影響下，發(fā)展中國家開始轉(zhuǎn)變發(fā)展戰(zhàn)略，某種程度上促成了經(jīng)濟全球化。從20世紀50年代到70年代，西方的發(fā)展學說也認為發(fā)展中國家要真正走上經(jīng)濟發(fā)展之路，必須打破工業(yè)化國家在工業(yè)制成品方面的壟斷，改造發(fā)展中國家一直為工業(yè)化國家提供廉價原材料的模式。于是，“進口替代”成為大多數(shù)后發(fā)國家的發(fā)展戰(zhàn)略。具體地說，政府出面扶植一些國有領(lǐng)頭企業(yè)，生產(chǎn)進口急需的制成品，逐步擺脫對工業(yè)化國家制成品的依賴。20世紀80年代后，隨著歐美國家對凱恩斯主義的批判，進口替代戰(zhàn)略也不再受到鼓勵。相反，西方國家不斷批評發(fā)展中國家實行的進口替代戰(zhàn)略，認為這種戰(zhàn)略需要政府用高關(guān)稅扶植“幼稚產(chǎn)業(yè)”，而這又造成了“尋租”等腐敗行為，最終浪費了公共財政的開支，養(yǎng)活了一批效率不高的國有企業(yè)。與此同時，歐美國家還說服發(fā)展中國家采用引進外國企業(yè)，鼓勵出口的增長模式。亞洲的“四小龍”就被認為是以出口帶動增長，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級并提高經(jīng)濟競爭力的典型。
    20世紀70年代末80年代初，中國實行改革開放，加入了國際勞動分工的新格局。中國參與國際市場，導致了全球化的迅速發(fā)展。
    3．上世紀80年代末、90年代初，以美國財政部、世界銀行和國際貨幣基金組織為代表的一批經(jīng)濟學家鼓吹在發(fā)展中國家推行新自由主義政策，全面開放金融市場，全面推行私有化。這些措施后來被總結(jié)為“華盛頓共識”。金融自由化造成資本流動加快，亞洲及拉美許多國家因為開放市場吸引了大量外來資本，但它們無法控制資本的使用，外來資本制造出一起又一起泡沫。隨著泡沫的破裂，亞洲及拉美國家在90年代先后陷入了金融危機。為了給這些陷入危機的國家提供救援貸款，代表美歐國家利益的國際貨幣基金組織提出了許多條件，要求這些國家進一步開放市場，把一些國家資產(chǎn)私有化，賣給美歐企業(yè)。90年代初蘇聯(lián)解體、東歐劇變，原東方集團的國家采取了“休克療法”，將大批國有企業(yè)私有化，引進西方資本，更加快了經(jīng)濟全球化的趨勢。
    4．美歐等發(fā)展國家的宏觀經(jīng)濟政策客觀上起到了推動經(jīng)濟全球化發(fā)展的作用。20世紀80年代，美國為了抑制通貨膨脹，不斷提高利率，結(jié)果銀行業(yè)收益明顯提高。這引起了外國資本大量流入美國，并推動美元升值。當時的總統(tǒng)里根非常歡迎這種趨勢，并在國情咨文中宣稱美國將成為“全球資本投資的樂園”。但這一切都伴隨著對制造業(yè)的嚴重打擊，制造業(yè)日益凋敝。美元升值，美國企業(yè)到其他地方投資就會占便宜，美國企業(yè)便把一部分生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到亞洲國家，企業(yè)外包（即把生產(chǎn)部分包給其他企業(yè)，自己只負責最后組裝或銷售）成為大趨勢。
    直到1985年里根政府不得不與西歐及日本商量對策，最后在紐約的廣場飯店達成了“廣場協(xié)議”，美元貶值、日元升值。廣場協(xié)議后，美元長期貶值造成了美國制造業(yè)的復蘇，東亞其他國家與地區(qū)的通貨與美元掛鉤也間接受益。日元升值造成日本制造業(yè)的衰退，日本制造業(yè)轉(zhuǎn)而生產(chǎn)高附加值的產(chǎn)品，并擴大海外投資，東南亞一些國家吸收了日本企業(yè)的投資，亞洲經(jīng)濟增長世界矚目。
    向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移生產(chǎn)，使西方國家企業(yè)利潤大增；金融自由化使企業(yè)在資本市場上籌資更加容易，降低了融資成本，企業(yè)擴張更快。在這一過程中，跨國公司成為最大的贏家。

    二、表面繁榮掩蓋下的勞動收益下降

    隨著美國企業(yè)生產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，美國社會發(fā)生了很大變化，社會分配差距拉大。而美國政府的政策又放大了這種差距。
    1．美國勞工談判的能力下降。美國企業(yè)向發(fā)達國家轉(zhuǎn)移生產(chǎn)，使發(fā)達國家國內(nèi)的勞資談判向資方嚴重傾斜。當勞工方提出提高工資的要求時，資方總是會拿出轉(zhuǎn)移生產(chǎn)相威脅。勞工方失去了談判的籌碼后，美國勞動力平均工資多年停滯。
    事實上，按通貨膨脹調(diào)整后的美國工資，普通美國人的工資收入與20世紀70年代相比并沒有提高，有些行業(yè)反而有所退步。到2000年12月，美國企業(yè)中小時實際工資的平均水平仍沒有超過1968年9月的工資水平，比1979年的最高點低5％。中產(chǎn)階級家庭的收入在1989－1995年間也有少許下降。直到1998年，其收入水平才剛剛比1989年的收入水平高4％，比1979年的收入水平高8％。20世紀90年代美國的財富分配更令人咂舌。從1990－1992年間，占總?cè)丝?0％的上層人群占財產(chǎn)凈值總額的百分比從59.6％上升到62.9％，而80％底層人口所占的比例則相應下降。1999年，美國的貧困率水平仍高于1979年的水平。
    2．美國政府的政策擴大了社會貧富差距。從里根政府開始，美國政府依照經(jīng)濟學中的“供給學派”提供的理由，從政策上不斷給富人減稅。根據(jù)這種理論，減稅后富人會更傾向于消費和投資，會刺激生產(chǎn)，創(chuàng)造就業(yè)，最終政府也能從更快的經(jīng)濟增長中得到更多的稅收。
    然而，為了保持一定程度的預算平衡，從里根政府起，美國不斷削減社會福利項目，以減少政府赤字。當社會出現(xiàn)抗議浪潮時，里根政府又不惜動用軍隊來代替工人，以打擊和瓦解工會。結(jié)果，隨著制造業(yè)的萎縮，工會勢力不斷下降，美國貧富差距的程度急劇上升。
    在制造業(yè)投資越來越難以獲利時，從20世紀80年代起，美國資本開始大量轉(zhuǎn)向服務業(yè)。服務業(yè)沒有工會組織，容易得到資本的青睞，因此非制造部門迅速擴張。批發(fā)和零售商業(yè)是20世紀90年代美國最有活力的部門。美國新聞界的解釋是，這兩個部門由于大量使用了電腦、互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)，大大提高了勞動生產(chǎn)率。但美國新聞報道不太提的是，這兩個行業(yè)的勞動成本在很長時間內(nèi)一直保持在極低的水平。1993年，一線生產(chǎn)工人和非管理工人的實際工資（不包括津貼）仍然比1973年的戰(zhàn)后最高水平低17％。在這個起點上，1993－1999年，批發(fā)和零售商業(yè)部門憑借投資的高增長率達到了稅率增長的頂峰，并相應提高了利潤率水平（批發(fā)商業(yè)利潤率提高了50％，零售商業(yè)則提高了33％）。
    3．美國的貨幣政策促使金融泡沫不斷騰起又破裂。從發(fā)展中國家進口的產(chǎn)品價格低廉，壓低了通貨膨脹率。美歐等國家的央行下調(diào)利率，進一步刺激金融市場的發(fā)展。金融市場的繁榮進一步推動了消費增長，繁榮掩蓋了不斷增長的債務。金融市場的繁榮表現(xiàn)為一波一波的泡沫出現(xiàn)與破裂。
    美國的稅法規(guī)定，對資本收益的征稅率要低于對股息紅利的征稅率，而且它允許公司完全注銷利息支付。美國公司充分利用了法律上的這種規(guī)定。從1994年到1998年，非金融公司回購股票的年價值翻了3倍；從1997年到2000年，非金融公司回購股票的年價值總額達到了2202億、2995億、2613億和2464億美元。公司購買股票的做法符合公司高管們的利益，因為隨著股價的上漲，他們所持有的企業(yè)優(yōu)先股也跟著增值；技術(shù)公司里的一些高級雇員們也很高興，因為他們也分得了一些優(yōu)先股。
    由于美聯(lián)儲提供了寬松的信用供給環(huán)境，非金融公司的金融活動滋生蔓延。這些公司不僅回購自己的股票，還購買其他公司的股票。不斷增值的股票增加了企業(yè)的賬面資產(chǎn)，反過來又擴大了企業(yè)的貸款能力。這樣金融泡沫便擁有了自我膨脹的力量。
    當金融泡沫騰起時，各種投資機構(gòu)紛紛允諾更高的投資回報率，人們往往就忽視了投資的風險。而且，投資機構(gòu)弄出的投資組合又那么復雜，一般人根本看不懂。就在這種“非理性的狂熱”中，隱藏了各種金融欺詐。危機爆發(fā)后，美國揭露出了各種金融欺詐案，赫赫有名的就有納斯達克股市前總裁麥道夫及斯坦福的巨額詐騙案。
    當股市面值不斷上漲時，美國政府從股市上得到的稅收也不斷增長，以至于1998年，克林頓政府甚至實現(xiàn)了政府預算的盈余。但與此同時，私營經(jīng)濟部門的赤字——代表家庭和公司使用貸款來支付消費的程度－－的增加幅度卻要更大些。在20世紀90年代初，美國私營部門的收支盈余一直占GDP的5％左右，但到2000年，該部門的收支狀況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，赤字占了GDP的6qo，也就是說，10年內(nèi)，該部門的消費借貸上升了11個百分點。可以說，從那時起，美國經(jīng)濟增長對私人負債規(guī)模的依賴不斷擴大。
    當2001年信息技術(shù)泡沫破裂后，美國一度陷入了衰退。但在美聯(lián)儲主席格林斯潘數(shù)次猛降利率后，美國的房地產(chǎn)泡沫再度騰起。銀行開始給那些沒有購買力的人也貸款，讓他們買房。這些保險系數(shù)不高的貸款被稱為“次級貸款”，因為風險高而被銀行打包當作金融資產(chǎn)賣到市場上去。格林斯潘當時非常推崇“次貸”，把它稱為重要的金融創(chuàng)新。

    三、政策失靈與政治合法性危機

    進入20世紀90年代后半期，美國經(jīng)濟表面看似乎很繁榮，但美國社會的嚴重分配不均給這種繁榮埋下了垮臺的種子。當房地產(chǎn)泡沫破裂后，美國就面臨著政策失靈與政治合法性受到質(zhì)疑的雙重危機。
    1．美國房地產(chǎn)泡沫的破裂成為壓垮駱駝的最后一根稻草。上世紀90年代后期，美國的銀行與金融機構(gòu)把盈利的寶押在了私人債務不斷增長上，用各種方法讓個人借錢消費，再把個人債務打成包，讓各種債務摻在一起，最后再通過市場賣給其他機構(gòu)。這種債務交易構(gòu)成了20世紀90年代后美國債務市場上的主要交易，并被戴上了“金融創(chuàng)新”的桂冠。
    銀行的創(chuàng)新就是擴大債務，它們的債務花樣翻新，相對于它們擁有的可支配現(xiàn)金來說不斷增加。控股公司的創(chuàng)新就是想出辦法來增發(fā)更多的債券和優(yōu)先股，用收回來的現(xiàn)金再去購買其他公司的股票。20世紀80年代后興起的企業(yè)兼并潮更是典型的金融創(chuàng)新。當有些企業(yè)收益不好、股票賣不動時，金融公司就把它們包裝成高風險、高回報的垃圾債券，放風說有些大公司要收購它們。投資者們聞風而動，賭的就是這些企業(yè)未來會被人以更高的價格買走。
    然而，2006年至2007年，當美聯(lián)儲提高利率以防止通貨膨脹時，那些借了次級抵押貸款購買房屋的人就一下子落人了債務陷阱。當美聯(lián)儲提高基礎(chǔ)利率后，這些次貸的利率迅速上升，許多收入不高的購房者當然就還不起貸款了。違約——收回抵押品，這種房產(chǎn)在銀行與客戶之間的換手導致了房地產(chǎn)泡沫的破滅，隨即房地產(chǎn)這種抵押品價值大幅縮水。銀行與其他信貸機構(gòu)的壞賬疊出，這些公司的股票又大幅下降，公司的流動性短缺，但在市場上再也借不到可以周轉(zhuǎn)的資金了。于是，惜貸導致了全面的經(jīng)濟衰退。
    2．政府的債務危機引發(fā)了政治與經(jīng)濟危機。金融機構(gòu)的大量壞賬需要政府出面彌補，一方面美國財政部拿出了幾千億美元救急；另一方面美聯(lián)儲出面，用定量寬松的說法，增發(fā)上萬億美元的新貨幣，把銀行系統(tǒng)中的壞賬置換到了政府手中。這一切救了美國的銀行，但卻使政府的負擔節(jié)節(jié)攀升。同時，這種作法也引起了美國社會的極大反彈。
    從上世紀90年代以來，美國家庭所獲得的80%的金融資產(chǎn)收益，以及幾乎全部的“私人收支赤字”，都發(fā)生在最富有的階層內(nèi)部，而且主要是金融業(yè)人士。因此，當危機爆發(fā)后，美國輿論指責金融界的聲音很大。然而，靠政府的救濟，金融界不但沒受什么損失，有些機構(gòu)還乘機發(fā)了財。于是，美國政府的合法性就受到了質(zhì)疑。從2011年9月中旬以來，“占領(lǐng)華爾街”的群眾運動從紐約擴大到華盛頓，再擴大到其他城市，充分表現(xiàn)出美國民眾對政府政策的不滿。正是在這種背景下，傳統(tǒng)的共和、民主兩黨政治開始走極端化路線，遇到政府提案時，議會堅決反對。政府決策的效率下降，兩黨政治僵持不下，美國經(jīng)濟走出危機的前景因政治因素而顯得遙遙無期。
    3．美國經(jīng)濟復蘇乏力，財政負擔會越來越重，債務便成了定時炸彈。美國仍未走出衰退的陰影，失業(yè)率仍居高不下，投資率沒多少增長。在這種背景下，政府的公共開支對維持經(jīng)濟增長起著不可或缺的作用。但根據(jù)兩黨達成的協(xié)議，政府卻要被迫大幅削減開支，未來美國經(jīng)濟不會快速恢復。哥倫比亞大學經(jīng)濟學教授、諾貝爾經(jīng)濟學獎得主斯蒂格利茨指出，現(xiàn)在討論美國經(jīng)濟是否符合經(jīng)濟學定義上的衰退（即連續(xù)兩個季度的負增長）已經(jīng)沒有意義，美國經(jīng)濟已經(jīng)陷入了一種高失業(yè)、低增長困境，而由此造成的財政收入減少和債務不斷增長卻會成為常態(tài)。
    4．雖然削減政府開支也涉及軍事開支的減少，但削減最多的屬社會福利開支。這滿足了一些右翼共和黨人的要求，但卻使社會不公平更加明顯。奧巴馬政府雖然提出要恢復對富人征稅，但能不能在國會通過仍是個懸念。另外，2011年奧巴馬政府與國會達成的提高債務上限的談判，是以未來窮人享受的社會福利會下降，特別是老年人的養(yǎng)老金及福利會縮減為前提的。在危機中削減社會福利會加劇民眾的社會不公感，會引發(fā)社會動蕩，英國發(fā)生的事情很有可能在美國重演，這會引起經(jīng)濟的損失、投資的下降及經(jīng)濟的衰退。
    5．統(tǒng)計證明，社會中最大的消費群體其實不是富人，而是中產(chǎn)階級。美國的中產(chǎn)階級在金融危機中已經(jīng)受到重大挫傷，而未來如果他們的社會福利一再降低，中產(chǎn)階級的消費能力會進一步下降。美國經(jīng)濟的動力主要來自消費，如果未來消費持續(xù)疲軟，美國經(jīng)濟則很難找到新的增長點。如果經(jīng)濟緩慢恢復，通貨膨脹壓力逐漸加大，美國政府財政收入能力再持續(xù)下降，剩下的只有擴大債務來維持政府運行。但在已經(jīng)非常大的債務基礎(chǔ)上繼續(xù)擴大債務，這種做法會越來越遭到外國投資者的懷疑。
    6．美聯(lián)儲搞了兩次量化寬松政策，但第二次的效果要明顯弱于第一次，而且從美國投資的情況來看，大量增加流動性并未促使投資大增。這不由得使人想到英國經(jīng)濟學凱恩斯當年的假設(shè)，即流動性陷阱的道理。由于名義利率不可能為負，因此當利率已經(jīng)降到最低時，刺激經(jīng)濟的功能就沒有了。由于流動性偏好，人們在衰退時仍然喜歡握住現(xiàn)金，不會馬上投資，所以當經(jīng)濟陷入流動性陷阱時，貨幣政策是失效的。在經(jīng)濟全球化的背景下，流動性陷阱應該有新的解釋。那就是，當美歐等發(fā)達國家的經(jīng)濟增長前景不好時，這些國家中央銀行釋放出的大量流動性沒有流向本國的投資市場，因為這些國家的企業(yè)并不看好本國市場。統(tǒng)計證明，發(fā)達國家的直接投資并沒有隨著貨幣政策的放松而擴大，而是流向了新興市場，加重了新興市場的通貨膨脹壓力。

    四、全球化發(fā)展的前途坎坷

    經(jīng)濟全球化帶來的是財富的重新分配，美歐等發(fā)達國家的企業(yè)是全球化的最大受益者，因為它們獲得的利潤最大，而大企業(yè)的高管們更是受益匪淺。但是，企業(yè)在向海外擴張的同時，美歐等國內(nèi)卻出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)空洞化，“非工業(yè)化”等趨勢，就業(yè)形勢嚴峻。隨著金融危機的深化，美歐等國政府調(diào)控主權(quán)債務的能力下降，未來社會與政治危機可能會迭加。
    1．美歐跨國企業(yè)的利潤和經(jīng)營日益與本國經(jīng)濟脫鉤。美歐雖然陷入了債務危機，經(jīng)濟復蘇前景暗淡，但美歐的大型跨國企業(yè)日子卻不難過。事實上，從2008年危機爆發(fā)以來，美國企業(yè)的利潤增長得很快。2011年第1季度，美國企業(yè)總體年化凈利潤為1.45萬億美元，成為歷史上利潤最高的一個季度。2010年時，企業(yè)凈利潤已經(jīng)從2008年的歷史低點1.05萬億美元增加到1.41萬億，漲幅為34.29％。
    其實，美國企業(yè)的收益這么好，很大程度上要歸功于美國企業(yè)在海外的投資，特別是在新興市場的投資。以美國對華投資為例，2008年，美國企業(yè)對華投資的平均收益率為33％，遠高于它們在其他市場的投資。歐洲一些企業(yè)的利潤增長也來自新興市場，特別是來自中國。像大眾奧迪公司的利潤1／3來自中國市場，超過德國本土市場五成。
    隨著全球化的發(fā)展，美歐企業(yè)的海外贏利均超過了國內(nèi)。以美國為例，2007年，美國企業(yè)海外贏利8840億美元，超過了國內(nèi)贏利的7140億美元。到2008年，美國企業(yè)海外贏利9563億，國內(nèi)贏利5320億美元，海外贏利已是國內(nèi)贏利的1.8倍。從1999年至2008年，美國企業(yè)海外贏利的年增長速度為18％，2008年美國企業(yè)海外贏利9563億，相比1999年的1819億增長了5倍多。
    美歐等國大型跨國企業(yè)的投資與利潤都發(fā)生在海外，由于產(chǎn)地的原因，稅收也向海外政府傾斜。這就造成了本國資本市場與本國經(jīng)濟進一步脫鉤。股市反映的是企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，業(yè)績好的企業(yè)股票價格就上揚。如果上揚的企業(yè)股票占多，市場氣氛就會造成股票整體上揚。但美歐企業(yè)的業(yè)績主要來自海外，所以當美歐本身經(jīng)濟不景氣時，企業(yè)的業(yè)績沒有太受影響，所以美歐股市的表現(xiàn)要好于美歐整體經(jīng)濟層面的表現(xiàn)。
    2．缺少國際合作的意愿，美歐國家濫發(fā)鈔票似成主流，通貨膨脹及由此而引起的政治與社會動蕩會成為美歐國家下一階段的主題。2008年金融危機爆發(fā)時，20國集團曾協(xié)調(diào)政策，防止經(jīng)濟衰退。但面對未來的債務危機，G20在協(xié)調(diào)各成員國的宏觀經(jīng)濟政策上可能遇到越來越多的困難。
    許多國家都意識到，因為美元在國際貨幣體系中占有某種霸權(quán)地位，使得美國在對付危機的過程中可以把部分負擔轉(zhuǎn)嫁到其他債權(quán)國頭上。因此，它們希望美國能負起責任，執(zhí)行更加負責的貨幣政策。但美國卻認為，危機的根本原因是全球經(jīng)濟失衡，而為了恢復平衡，新興經(jīng)濟體必須承擔更大的責任，特別是貿(mào)易順差大國中國，不僅應該讓人民幣加快升值，而且應該擴大進口。其實，從2008年危機以來，中國擴大的進口已成為許多國家經(jīng)濟回升的重要引擎。但中國不可能像美國希望的那樣去處理人民幣的匯率及資本市場的開放節(jié)奏，因此在這些問題上不可能迅速達成意見一致。
    歐洲大陸國家呼吁要對跨境的金融活動征稅，這是美國經(jīng)濟學家托賓很久以前提出的一種假設(shè)，認為它可能會遏制短期金融投機行為，但不會影響長期投資。但美英等國根本不會同意，因為國際金融活動是它們經(jīng)濟的主要成分，也是利潤與稅收的主要來源。如果實行“托賓稅”嚇跑了國際投資者，倫敦和紐約這兩個國際金融中心會是最大的受害者。
    如果未來世界主要經(jīng)濟體間達不成國際合作，世界各大經(jīng)濟體很有可能各自為政。美國有可能通過進一步放寬貨幣政策來解決債務問題，第三輪量化寬松似乎呼之欲出。其實，歷史上各國政府都曾借助于通貨膨脹來解決主權(quán)債務問題，特別是國際體系中的霸權(quán)貨幣擁有國很容易借此來擺脫債務困境。英國如此，美國在上世紀70年代也靠此法解決相對西歐及日本積累的大量債務。當西歐國家抱怨美元貶值給它們帶來的問題時，尼克松政府的財政部長康納利卻回答了一句歷史名言：“美元是我們的貨幣，是你們的問題”。因此，未來美國會大印鈔票，借此來擺脫債務困境肯定是趨勢。歐元區(qū)一些成員國的債務受到金融投機的壓力很大，加大了它們違約的幾率。于是市場上這些債券的收益率不斷攀升，加大了這些經(jīng)濟體的籌資成本，經(jīng)濟衰退迫在眉睫。為了緩解壓力，歐洲央行開始購買問題國家債券。雖然市場在歐洲央行的干預下暫時穩(wěn)定，但這種行為與美聯(lián)儲的行為一樣，也屬“印鈔票”的行為。
    日元的升值壓力巨大，日本政府已經(jīng)表示要采取一切手段來防止日元進一步升值。看來，僅通過財政部出售日元來壓低日元匯率解決不了問題，最終日本央行也會通過“印鈔票”來壓低日元匯率。
    世界主要發(fā)達國家如果都采取印鈔票的方法來度日，全球經(jīng)濟某種程度上重現(xiàn)上世紀70年代的高通脹、低增長就顯得可能性大增。在這種背景下，未來世界的不確定性大大增加：發(fā)達國家的政治領(lǐng)導人的合法性受到質(zhì)疑；意識形態(tài)的缺失（民主加市場邏輯的破產(chǎn)）；各國中反對政府的力量在上升，但反對派中分歧巨大，形不成未來世界的主流。低增長、高通脹、高失業(yè)率、低效的政治體制、燥動不安的社會群體，這些現(xiàn)象可能成為未來世界的發(fā)展趨勢。
    3．中國等新興經(jīng)濟體在經(jīng)濟全球化中發(fā)展迅速，但也面臨許多挑戰(zhàn)。要防止落入陷阱，必須在未來的發(fā)展中注意以下幾個問題。（1）繼續(xù)提高經(jīng)濟的整體能力。隨著工資成本的上漲和勞動力供給的下降，中國經(jīng)濟要保持吸引力，必須提高各部門的配合能力，提高勞動力的技能。只要中國經(jīng)濟的勞動生產(chǎn)率不斷提高，就可以保持它的競爭力。（2）趁美歐等發(fā)達國家還在口頭上堅持自由貿(mào)易及投資自由的情況下，我們應該繼續(xù)推動貿(mào)易與投資自由化，在國際舞臺上爭取話語權(quán)。我們應鼓勵大型跨國公司把更多的研發(fā)項目也轉(zhuǎn)移到中國進行，進一步擴大它們在中國市場上的份額，同時也加強中國經(jīng)濟發(fā)展的實力。（3）要保持穩(wěn)步改革金融體系，逐步開放資本市場，絕不能讓國際投機資本隨意進出中國市場。同時，人民幣國際化要有步驟地進行，不能為了“國際化”而放棄屏蔽投機資本的防火墻。（4）在鼓勵中國企業(yè)“走出去”的過程中，要注意防范投資國的政治風險和國際市場上的價格風險，還要建立自己的銷售網(wǎng)絡(luò)，創(chuàng)造自己的品牌，盡量擴大利潤鏈條上的增值部分。
    全球化的發(fā)展使發(fā)達國家陷入了兩難選擇：不支持就無法受益于新興經(jīng)濟體快速發(fā)展的勢頭；但進一步參與會使窮政府富企業(yè)的格局更難改變。中國受益于全球化，但要避免新的陷阱，比如因過多投資發(fā)達國家主權(quán)債務而被拖累，既丟失了貨幣主權(quán)又損失了財富。只要中國堅持并完善自己的制度，不盲目追隨，中國經(jīng)濟勢必在危機后得到更大更快的發(fā)展。
    （《環(huán)球視野globalview.cn》第439期，摘自2011年第12期《國外理論動態(tài)》）