“華爾街模式”造就美元霸權和美債陷阱
《環球財經》總編輯 向松祚
全世界為什么無法擺脫美元霸權和美債陷阱？世界各國為什么心甘情愿（或迫不得已）借錢給美國？為什么嘴上罵聲愈來愈高亢，手上持有的美元儲備和美債資產卻愈來愈龐大？美元霸權和美債陷阱到底是怎么形成的？擺脫它的根本出路在哪里？面向未來，尋找這些問題的答案，對中國來說至關重要。
美元霸權和美債陷阱是美國金融資本主義長期發展和積累的結果，是“華爾街模式”贏得巨大成功的最顯著標志，是美國全球霸權和全球戰略的核心組成部分。要深入認識美元霸權和美債陷阱，我們就必須深刻理解美國的金融資本主義和美國的金融立國戰略，易言之，必須深刻理解“華爾街模式”。
華爾街模式以私有產權和市場競爭為根本制度，以金融創新和科技創新為根本手段，以金融資本和產業資本相結合為最高表現形式（金融資本居于主導地位）。華爾街模式直接繼承了源自荷蘭和英國的“盎格魯—撒克遜金融資本主義模式”。在僅僅100年的時間里，華爾街模式讓一個人口只有380萬的美洲殖民地迅速崛起成為全球超級經濟強國，最終發展成為主導全球的美元霸權和美債陷阱。
1789年，美利堅合眾國正式建立，美國經濟很快就迎來迅猛增長，主要推動力量就是首任財長漢密爾頓一手設計的貨幣金融體系。只用了10年功夫，原本一盤散沙的美國金融市場，搖身一變成為當時全球信用級別最高的國家，歐洲資金滾滾流入美國市場，極大地促進了美國經濟快速增長。美國崛起、美元霸權和美債陷阱之源泉，就是漢密爾頓開啟的金融革命和金融戰略。
縱觀美國200多年的經濟發展史，金融創新和資本市場的迅速擴張是其促進經濟快速增長之核心力量。沒有資本市場之迅速擴張，就不可能有行業的快速整合和大規模企業之頻繁出現；沒有金融創新和資本市場之快速擴張，就不可能出現美國商業銀行和投資銀行業的迅速崛起；沒有以風險投資、私募股權投資基金、對沖基金為代表的金融創新，就不可能出現信息科技革命和硅谷的財富神話；沒有金融創新和資本市場之快速擴張，紐約不可能迅速取代倫敦成為全球首屈一指的金融中心，美國國債和資本市場不可能成為全球最具流動性的金融市場和投資天堂。
然而，美國的金融創新卻使其他國家陷入美元霸權與美元債務的死局。美元霸權和美債陷阱相輔相成。所謂美債陷阱，就是美國借助龐大的美元債券市場，“鎖定”或“吞噬”各國所累計的龐大外匯儲備。哈佛大學教授、美國資深金融戰略家理查德·柯伯曾經直言不諱地說：外國投資美國國債越多，就越難以自拔，美元債市流動性就越高，各國外匯儲備投資就越是別無選擇。1970年，世界各國所累積的美元貨幣儲備不過數百億美元，今天已經高達10萬億美元，絕大多數又回到美國債券市場，為美國財政赤字和軍費開支融資。目前，外國持有的美國國債達到5.3萬億美元，占美國公眾國債近60%。外國政府和投資者還持有大量美國國有公司（所謂GSE）的債券、州政府債券、市政債券和公司債券。僅“兩房”（房地美和房貸美）發行的債券就超過5.5萬億美元，一半以上由外國政府和其他投資者持有。
美元霸權和美債陷阱是美國全球戰略（美元+美軍戰略）的核心。全球最主要儲備貨幣的特殊地位，迫使各國不斷累積龐大的美元儲備；全球最具流動性和最安全的國債市場，讓各國外匯儲備的投資別無選擇，只能大量購買美債；赤字和債務為美國籌集巨額軍費，巨額軍費維持全球軍事擴張和掌控全球戰略資源（以石油為主）；對全球戰略資源的掌控反過來強化美元的儲備貨幣地位。“美元霸權—美債陷阱—軍費開支—軍事擴張—戰略資源掌控—強化美元霸權”是美國全球超級大國戰略的基本邏輯。
所謂“師夷之長計以治夷”。擺脫美元霸權和美債陷阱的惟一出路是創造出美元和美債的替代物。歐洲為擺脫對美元的過度依賴，痛下決心創造歐元。中國要擺脫對美元和美債的過度依賴，人民幣國際化同樣是惟一正確的戰略。
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