與網友關于近期股市走勢的對話
文 王志清
xx你好：
昨接您的電話，問近期股市走勢如何。我對股市走勢的認定，當前還是堅持我們九月份見面時的判斷。今年升勢到年底，穩定站住3200沒有問題，但在 12月10日 稍后，應防基金集中為年底結算減倉對部分股票行情的影響。此時，指數可能下降，但與大趨勢并無嚴重影響。
基于對中國未來兩三年的經濟增長趨勢和世界主要經濟體采行的金融政策的判斷，明年滬市A股指數站住4500點，當是可以預見的。但切記，如若沖此之上，切不可太貪，因為股市中出倉500萬與出倉5000萬以致更多的時間速度是不同的。大資金只能在趨勢中把握住節點賺錢，不是強手是不適合炒短線的。
其實，我并沒有做股票，只是在研究經濟走勢、判斷國家的宏觀對策與房地產經濟演變的過程中捎帶著研究股市，因為股市的起落與國內外主要經濟體的金融政策密切相關，與國內的房地產經濟密切相關。所以，對股市，我只是有研究，但并沒有實踐。
我所以認定未來的股市必是升勢，主要是基于以下幾個原因的判斷：
一、世界主要經濟體一個時期以來并將繼續競相推動貨幣貶值。
11月4日 ，美國又啟動二次量化寬松的貨幣政策，中長期美元將呈現下降趨勢。由于美聯儲強調在一個較長時間內維持利率不變，這必然導致熱錢流出美國，新興市場面臨新一輪資本沖擊，全球股市還將繼續走高。
而中國經濟增長持續強勁，熱錢必定在明年更大規模滲透回流中國。推動中國股市超強表現。
二、人民幣外升內貶的價值取向又與2007年完全相似。
今年中國水災嚴重，在世界性的糧食減產的作用下，糧油糖棉蔬菜食品帶動性的通貨膨脹已經居高不下。同時，根據氣候的周期規律，明年出現旱災的可能性較大，農業減產將是全球性的，必然導致全球性的通貨膨脹逾期，在各國利益博弈強化的過程中，必推動資產價格的膨脹，這是股市上漲最合適的理由。
同時，由于國內養老金、社會保險、醫療保障等巨額歷史欠賬，再加上近幾年貨幣超發，幾年持續寬松的流動性，使人民幣事實上對內存在嚴重的貶值壓力。人民幣貶值，必然導致通貨膨脹，而投資資本品是抵御通脹的最重要選擇。
當前，中國與美國的貨幣對策，正在上演2006年到2007年的一課。中國堵住房地產泡沫，必會有股市泡沫竄起。
三、資本正在尋求投資與保值的最佳途徑。
在中國過去的十年，對抵抗通脹最好的武器就是購買房地產。大批的的城市精英階層，為了取得經濟超速發展帶來資產升值的紅利，在資產增值最大的城市中都買了不止一套房子。也因此，更加拉大了社會成員中的財富差距。為了預防新一輪的房地產價格暴漲，在2010年持續的地產新政作用下，抵抗通脹的此武器已經失效，大批流動性資金正尋找抵抗通脹的新領域，在資本市場，游移出來的流動性已經奔向了股市，必定推高股價。將來會有更多的資本進入股市中。
四、國際資本、國家資本、機構資本、居民資本在市場化的博弈中，人民幣匯率的升值必然成為中國資本品價格上升的催化劑。
國際資本持續大規模的進入，必然促使中國資產價值重估，從而催生出升值背景下的股市與資產行情。
資本品將是國際資本和國內資本共同逐利的平臺，由于貨幣世界性的流動性寬松，投資需求必定擴大，估值還將進一步上升。
因此，在股市中，將可見到以通脹為主線、借用政府調控房地產的機會，機構涌入通貨膨脹概念與資本品概念領域的反復炒作。
再有，先生讓我推薦幾只股票作參考。
在這一點上，我尤其不擅長對短線的判斷，也不在股市做跟蹤研究，我只能談點趨勢判斷：
1、因地產調控而壓抑的地產、金融、鋼鐵、有色金屬、能源等行業，當前正處于價值壓縮的狀態，但由于這些行業多與資本、資源、基礎有關，當炒作資金撤離房地產后，其價值壓縮的股票因為流動性、隱蔽性和低稅收的特點，必定還會受到大資金的青睞，以后仍將有好的行情。
2、這次金融危機在世界上表現的必然規律是：金融危機→主要經濟體大量失業居高不下→生產過剩→通貨膨脹→競相增強軍備→大國洗牌。居于此，有些產業必定要受到國家的干預和扶持，他們必定會受到產業政策和直接撥款的支持。
因此，與航天航空、軍工、電力、能源、資源、糧食、與軍工有聯系的高科技等有關的股票必定會受到大力追捧，且能長時間站在高位上。
比如：山東黃金、中金黃金、紫金礦業、江西銅業、云銅、中金嶺南、馳宏鋅諸、錫業股份、包鋼稀土、金鉬礦業、大同煤業、中國神華、國陽新能、開灤股份等；
中航重機、中航三鑫、ST宇航、洪都航空、西飛國際、成發科技、ST昌河、東安黑豹、貴航股份、航空動力、中航精機、哈飛股份等；
攀鋼、鞍鋼、寶鋼、國家電網、南方電力公司、三峽總公司、葛洲壩、內蒙華電等；
保利地產、中房集團、華僑城集團、招商局集團、中糧集團等。
營口港、京能熱電、中國中鐵、北大荒、諾和諾德、禮來、通化東寶、中國人壽等。
以上個股，并沒有細研究，可能近一兩個月來已經上漲很快，也許還有下跌的也說不定。但從大的趨勢上看，更適于做中長期的股票。
在一般判斷一只股票的走勢如何，其實只要把握住三點就差不多：其一，在未來的政治經濟形勢中，它將是受益最大或較大的；其二，在相同板塊中，它的經營業績，在現在與未來都將是最優秀或較優秀的；其三，最直觀簡單的判斷，是看它的市盈率與市凈率，在市盈率的倍數較低、市凈率倍數較高時，股票才最具有成長性。在同一板塊中比較，用個股的市凈率除以市盈率，其得值的比較中，一般來說，得值越低者的升勢發動越快，成長性越好。
2010-11-4
（注：作者為高級經濟師 美國認證協會注冊國際房地產管理專家 中國國家人才網專業人才庫注冊國際房地產高級管理師。）
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