高盛收購泰康股權(quán)：狩獵中國保險業(yè)
作者：吳小我 2010年06月29日 來源：中國企業(yè)家網(wǎng)
基于對中國保險市場巨大潛力的虎視眈眈，以及此前參股平安并成功退出的經(jīng)驗，高盛對滲入這家中國第四大保險公司正所謂志在必得。
【中國企業(yè)家網(wǎng)】據(jù)路透社報道，中國泰康人壽保險股份有限公司6月26日表示，高盛旗下一投資機構(gòu)購買法國安盛保險(AXA)所持價值10.5億美元的泰康人壽股權(quán)的交易，已進(jìn)入最后談判階段，預(yù)計將很快宣布交易。
據(jù)《華爾街日報》此前透露，高盛在這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易中將購得泰康人壽12%的股權(quán)，余下股份的接盤者分別為新政泰達(dá)投資有限公司以及嘉德國際拍賣有限公司。
按照2009年11月法國保險巨頭安盛的出售計劃，其所持15.6%股權(quán)的泰康股人壽份將經(jīng)過多輪競標(biāo)確定最后的接手者，事實上，從前期黑石、淡馬錫相繼浮出水面，到中途介入的高盛僅經(jīng)過一輪競標(biāo)便脫穎而出，這筆備受歐洲市場關(guān)注的交易推進(jìn)得異常迅速。
基于對中國保險市場巨大潛力的虎視眈眈，以及此前參股平安并成功退出的經(jīng)驗，高盛對滲入這家中國第四大保險公司正所謂志在必得。在2010年上半年，高盛便頻發(fā)研報，表示相對于中國內(nèi)銀股，更看好內(nèi)險股，原因有三︰一、內(nèi)地保費增長快速，不論壽險或產(chǎn)險皆受惠于客戶低借貸及強勁收入增長;二、較少受宏調(diào)影響;三、集資壓力較低，及所要面對的監(jiān)管問題較少。
另一方面，或?qū)⒂谌陜?nèi)上市的泰康人壽一直在尋求一位投行兼具財務(wù)投資者身份的合作機構(gòu)，以助其在上市進(jìn)程上掃除障礙，并在五年內(nèi)成功進(jìn)階中國第三大保險公司。高盛盡管于不久前涉嫌“欺詐門”遭到標(biāo)普及美銀美林的下調(diào)評級，但這位金融危機中的大贏家并不失為泰康人壽謀求上市鋪路的恰當(dāng)人選。
不過，此交易的關(guān)鍵環(huán)節(jié)還在于國內(nèi)監(jiān)管部門對于高盛資質(zhì)的審查。即使高盛、安盛、泰康人壽三方一拍即合，并不意味必能通得過國內(nèi)監(jiān)管的批復(fù)。畢竟與當(dāng)年高盛投資平安的狀況不同，當(dāng)年的平安剛剛走上正軌，高盛在為平安引進(jìn)的審計師、精算師、外國管理人才以及對接國際會計準(zhǔn)則上，角色舉足輕重。
與之相較，鑒于泰康2009年稅后利潤25億元人民幣，同比增長47%的良好的經(jīng)營狀況，勢必要對高盛此舉無外乎分羹中國保險巨頭高額回報的實際動機進(jìn)行徹查。與此同時，高盛的名譽問題，對于泰康爭取公司主要股東對上市議程的支持票上，尚是個未知數(shù)。
不過，在此交易中始終保持低調(diào)的泰康人壽如今發(fā)出此聲，暗示來自中國監(jiān)管當(dāng)局對高盛的審查結(jié)果或已幾近明晰。
【中國企業(yè)家網(wǎng) 微評】高盛入侵路線：在中國，高盛顯然不滿足于充當(dāng)并購顧問的角色，更多的在于潛入中國資本市場。此前類似于對中國平安、中國網(wǎng)通、中芯國際、工商銀行的參股案例比比皆是，最終瞄準(zhǔn)的則是企業(yè)、行業(yè)的控制權(quán)。此次如若勝出，意味著高盛將在中國快速發(fā)展的保險市場上獲得關(guān)鍵的立足點。與國際上許多國家一樣，盡管中國政府對諸多行業(yè)、企業(yè)設(shè)定了轉(zhuǎn)讓和控股的政策限制，但均被高盛成功繞過。
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