俄羅斯盧布的急劇貶值已經(jīng)構(gòu)成一場(chǎng)貨幣危機(jī)，盡管尚未發(fā)展成為金融危機(jī)。毋庸諱言，近日盧布的大幅度貶值給俄羅斯經(jīng)濟(jì)帶來巨大的沖擊，無論是其實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，還是資產(chǎn)市場(chǎng)，概莫能外。
盧布危機(jī)對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)社會(huì)的沖擊固然不容低估，但深入分析，不難發(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)貨幣危機(jī)起因并非經(jīng)濟(jì)基本面崩盤，而是遭遇一系列政治、經(jīng)濟(jì)因素引發(fā)的投機(jī)性貨幣攻擊。因此，這場(chǎng)盧布危機(jī)不至于與實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門危機(jī)相互促進(jìn)而造成俄羅斯經(jīng)濟(jì)崩潰，相反，只要俄羅斯政府應(yīng)對(duì)得力，這場(chǎng)盧布危機(jī)反而可能成為俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善的契機(jī)。
就財(cái)政狀況而言，俄羅斯此前財(cái)政狀況堪稱穩(wěn)健。盡管俄財(cái)政對(duì)石油天然氣稅收依賴度較高，國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)暴跌并持續(xù)滯留低位對(duì)其損傷不小，但其財(cái)政還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到引爆如此大幅度本幣貶值的地步。
在國(guó)際收支方面，俄羅斯更沒有達(dá)到危機(jī)地步。不同于蒙古國(guó)、巴西、南非等資源出口國(guó)在初級(jí)產(chǎn)品牛市期間仍然出現(xiàn)巨額經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差，俄羅斯經(jīng)歷了持續(xù)的經(jīng)常項(xiàng)目收支順差。
在國(guó)內(nèi)購(gòu)買力方面，盧布貶值程度沒有那么大。盧布匯率貶值接近60%，但國(guó)內(nèi)商品價(jià)格總體漲幅為10%，離上世紀(jì)90年代拉美不得不美元化時(shí)期的景象還很遠(yuǎn)。而且，這些商品漲價(jià)主要發(fā)生在非生活必需品，大米、面包等基本生活品漲價(jià)很小。隨著中國(guó)、阿根廷等國(guó)相對(duì)廉價(jià)的食品涌入俄羅斯市場(chǎng)替代昂貴的西方食品，其消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上漲壓力還會(huì)趨降。某些大城市的搶購(gòu)風(fēng)主要對(duì)象不是生活必需品，而是奢侈品，是高收入、高凈值階層以此作為資產(chǎn)保值手段，而不是陷入生活困境。
福兮禍所伏，禍兮福所倚;此前20年俄羅斯經(jīng)濟(jì)始終未能消除資本外流問題，即使在2011年油價(jià)高漲、俄羅斯經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期，資本外流也未能阻止。但昔日景氣時(shí)期的資本流出客觀上也具有積極的調(diào)節(jié)作用，減少了當(dāng)時(shí)俄羅斯過多的流動(dòng)性，降低了經(jīng)濟(jì)、特別是資產(chǎn)市場(chǎng)過熱的程度;進(jìn)而削弱了今天遭受投機(jī)性貨幣攻擊和被迫實(shí)施高利率防御時(shí)資產(chǎn)市場(chǎng)遭受的打擊程度，減少了當(dāng)前資本外逃的規(guī)模。由于高收入、高凈值階層在盧布貶值條件下為尋求保值而購(gòu)買房產(chǎn)，高利率重創(chuàng)房地產(chǎn)市場(chǎng)、進(jìn)而拖累銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)大大降低。
即使石油熊市延續(xù)十年甚至更長(zhǎng)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)也不會(huì)因?yàn)槁托苁卸P崩潰。苦難輝煌，最能考驗(yàn)一個(gè)國(guó)家、民族“成色”的正是危機(jī)的沖擊，社會(huì)凝聚力虛弱、國(guó)民意志薄弱的國(guó)家在危機(jī)面前一觸即潰，但擁有偉大文化傳統(tǒng)、社會(huì)凝聚力強(qiáng)、國(guó)民意志堅(jiān)韌不拔的國(guó)家就不一樣了;只要有堅(jiān)強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)核心，危機(jī)對(duì)這樣的國(guó)家反而可能是自我提升的發(fā)展契機(jī)。俄羅斯歷史上曾歷經(jīng)劫難，今天的俄羅斯雖然沒有堪比蘇聯(lián)工業(yè)化時(shí)期布爾什維克黨的堅(jiān)強(qiáng)高效組織，但至少領(lǐng)導(dǎo)核心足夠堅(jiān)強(qiáng)，也沒有成建制的反對(duì)派，保證俄社會(huì)基本穩(wěn)定不會(huì)有多大問題。歷史告訴我們，永遠(yuǎn)不要輕視俄羅斯。▲(作者是商務(wù)部研究院研究員)
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