自6月下旬以來，油價(jià)持續(xù)暴跌，而且越跌越快，目前已接近腰斬。有分析認(rèn)為，在這場(chǎng)“零和游戲”當(dāng)中，俄羅斯是最大的輸家，其他石油輸出國(guó)緊縮其后，石油進(jìn)口國(guó)卻因?yàn)榈陀蛢r(jià)刺激了國(guó)內(nèi)消費(fèi)而占盡了便宜。真的是“零和游戲”嗎?不客氣地講，這是一派胡言。
所謂零和游戲，是指一些人的得同時(shí)等于另一些人的失。表面上看，石油輸出國(guó)在油價(jià)上失去的等于石油進(jìn)口國(guó)得到的。但這只是表象而已。先不說其他，僅就石油產(chǎn)業(yè)而言，并不是石油進(jìn)口國(guó)百分之百地依賴進(jìn)口石油，當(dāng)油價(jià)低至其本國(guó)綜合成本之后，伴隨高成本油田的減產(chǎn)甚至停產(chǎn)或者虧損生產(chǎn)，那么，這些石油進(jìn)口國(guó)所得到的一定比石油輸出國(guó)失去的少。
毋庸置疑，由于石油至今依然是難以替代的世界性能源，那么，當(dāng)油價(jià)跌到這個(gè)份上，世界性的通貨緊縮便形成了。其中，對(duì)于石油輸出國(guó)來說，由于財(cái)政預(yù)算是與油價(jià)掛鉤的，腰斬后的油價(jià)必然帶來財(cái)政開支緊縮，同時(shí)在石油美元供給急劇縮水的情況下令本國(guó)貨幣大幅貶值。由于財(cái)政開支緊縮對(duì)需求的影響更大，因此，即便是本幣大幅貶值，也照樣避免不了通貨緊縮的發(fā)生。
對(duì)于石油進(jìn)口國(guó)來講，通貨緊縮無疑更加直接，所不同的是，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主要是透過新能源虧損加大、投資低迷以及進(jìn)口沖擊導(dǎo)致的，而新興市場(chǎng)國(guó)家主要是透過出口減速、制造業(yè)虧損以及就業(yè)市場(chǎng)壓力導(dǎo)致的。值得注意的是，盡管通貨緊縮并不是一種純粹的貨幣現(xiàn)象，本質(zhì)上是供給過剩或生產(chǎn)過剩導(dǎo)致的，但貨幣緊縮或?qū)嶋H偏緊的貨幣政策無疑是加劇通貨緊縮的推手。因此，當(dāng)油價(jià)持續(xù)暴跌拉開了國(guó)內(nèi)通貨緊縮第二道大幕的時(shí)候，包括降息與降準(zhǔn)在內(nèi)的寬貨幣政策便成為一項(xiàng)不可回避的選擇。
連續(xù)兩次大幅提高成品油消費(fèi)稅看上去是一個(gè)精巧的構(gòu)思，但是，由于企業(yè)和消費(fèi)者沒有充分得到來自油價(jià)暴跌的好處，這只能相對(duì)增加后者的負(fù)擔(dān)，以至于削弱了應(yīng)對(duì)通貨緊縮的能力，并透過出口競(jìng)爭(zhēng)力下降、工業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速下行以及企業(yè)虧損和就業(yè)壓力增大等途徑成為新的供給過剩的理由。到頭來，政府從提高成品油消費(fèi)稅中所增加的財(cái)政收入，未必會(huì)比在工業(yè)經(jīng)濟(jì)加快減速下行過程中失去的財(cái)政收入少。
糟糕的是，由于個(gè)別國(guó)家過度強(qiáng)調(diào)政治掛帥，不惜殺敵一千自損八百地?cái)U(kuò)大所謂經(jīng)濟(jì)制裁，這場(chǎng)油價(jià)下跌的游戲還沒有結(jié)束的跡象，因此，必然會(huì)將中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)減速下行的周期拖得更久。通常，工業(yè)經(jīng)濟(jì)只有在原料價(jià)格見底時(shí)主動(dòng)擴(kuò)張存貨的情況下才能較快地消化高價(jià)庫存。如果企業(yè)顧慮大宗商品價(jià)格的進(jìn)一步下跌而遲遲不敢補(bǔ)充低價(jià)庫存，甚至?xí)M(jìn)一步壓縮庫存，那么，即便是未來價(jià)格反彈以致反轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的減速下行也不會(huì)很快結(jié)束。
接下來的問題是，如果不盡快降息降準(zhǔn)，以便緩解工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力，以國(guó)內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)過度依賴貸款的特色來判斷，趕在本輪油價(jià)跌勢(shì)結(jié)束之前，絕大部分國(guó)有企業(yè)(以基礎(chǔ)工業(yè)居多)都將陷入嚴(yán)重虧損。對(duì)此，希望有關(guān)方面給與高度重視。
剛才有博友提問：產(chǎn)能過剩帶來通貨緊縮，那么產(chǎn)能極度過剩如何破解?我的回答是，生產(chǎn)極度過剩的情形就是1929年大蕭條的情形，我們已知的所謂資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的本質(zhì)都是生產(chǎn)過剩。這不是嚇唬決策層，而是善意的提醒。
有人說，牛市過快或推遲央行降息降準(zhǔn)。對(duì)此，我想說的是，如果央行蠢到只在乎與股市博弈的地步，而無視持續(xù)通貨緊縮給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的巨大隱患，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)就別玩了。有必要提個(gè)醒，當(dāng)年央行企圖以不斷緊縮房企開發(fā)貸款的方式抑制房?jī)r(jià)，結(jié)果房?jī)r(jià)漲得更快。難道不是嗎?誰又能說不是呢?
還有人說：美國(guó)是不是既要搞死俄羅斯，也要打擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)?我的回答是：那美國(guó)人還不樂屁了。不夸張地講，如果央行遲遲不降息降準(zhǔn)，就等于客觀上幫了美國(guó)既搞死俄羅斯又拖垮中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大忙。
明說吧：油價(jià)加速下跌令我對(duì)降息降準(zhǔn)的預(yù)期比以往更加強(qiáng)烈。
順便說一句：油價(jià)暴跌令黃金價(jià)格岌岌可危。目前1盎司黃金可以買到22.5桶原油，已大大超過歷史均值。
「 支持烏有之鄉(xiāng)！」
烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM
您的打賞將用于網(wǎng)站日常運(yùn)行與維護(hù)。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！
歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號(hào)
