作為一種投資品，黃金從未變得像現(xiàn)在這樣風(fēng)靡。然而這一點本身對于普通投資者來講就是一個危險信號。

　　5月12日，紐約商品交易所黃金期貨價格創(chuàng)出每盎司1243.10美元的歷史記錄，目前小幅下滑至1230美元左右。過去3年里，黃金價格上漲了84%。交易所交易基金(ETF)SPDR Gold Shares(GLD)目前資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到481億美元，2008年9月以來流通股份增加了111%。

　　在鼓吹黃金優(yōu)點的電視和廣播廣告的推動下，普通投資者紛紛買入黃金。黃金交易商龍頭Goldline International估算，過去3年中其客戶增加了5萬人。黃金狂熱是全球性的：5月13日，阿聯(lián)酋首都阿布扎比的八星級酒店酋長宮殿推出了一臺金條自動販賣機(jī)。

　　理財專家警告稱，這種黃金狂熱是一個警告信號，說明金價可能已經(jīng)接近頂部。Woodward Financial Advisors總裁詹姆斯·米勒(James Miller)表示：“眼下黃金炙手可熱，這說明黃金已經(jīng)出現(xiàn)泡沫。”

　　當(dāng)然，黃金的支持者可能是對的，金價仍可能繼續(xù)走高，而背后的推動力則是歐洲的債務(wù)危機(jī)、美國的巨額赤字和通脹恐慌。5月12日黃金創(chuàng)出新高時，吉姆·羅杰斯(Jim Rogers)在接受彭博電視采訪時表示：“由于全世界的紙幣都在貶值，我們唯一能做的就是將錢投入真正的資產(chǎn)。”

　　不過，即便黃金價格繼續(xù)上漲——從黃金劇烈波動的歷史走勢來看，這一點非常難以預(yù)測——理財顧問們認(rèn)為黃金的一些特征可能會讓普通投資者步入陷阱。

　　Elser Financial Planning的蘇桑·埃爾瑟(Susan C. Elser)表示，黃金以其具有“避風(fēng)港”的特征而著稱于世，然而這與事實大相徑庭。與其他大宗商品不同，黃金的工業(yè)用途相當(dāng)之少；與通過股市持有企業(yè)股份不同，黃金既不賺取利潤也不支付股息；與債券不同，沒有人會為黃金的持有者支付利息；同樣，它也不同于受擔(dān)保的銀行存款，沒有人會為你投入的本金提供擔(dān)保。埃爾瑟說：“投資黃金是沒有任何保障的。”

　　以前貨幣曾經(jīng)與黃金掛鉤，但現(xiàn)在已經(jīng)不然。Stepp & Rothwell負(fù)責(zé)人肯·伊頓(Ken Eaton)表示：“如今黃金作為一種價值儲存手段，其根據(jù)只在于人們說它可以儲存價值。”這可能導(dǎo)致黃金價格急劇波動，而這一點也被理財師們認(rèn)為是黃金最大的缺點之一。

　　過去3年黃金的確上漲了84%，但這一路并不平坦。就最近而言，從12月2日到2月8日，黃金價格下跌了12.6%，然后又在過去3個月上漲了16%。

　　當(dāng)前黃金的主要吸引力在于它對抗通脹的功能，因為一些(但不是全部)投資者看到了潛在的通脹威脅。的確，黃金在上世紀(jì)70年代與通脹保持同步。從1973-1981年，消費者物價指數(shù)年均增幅達(dá)到9.3%。1972年末黃金價格為63.91美元，到1982年末已經(jīng)暴漲至456.90美元，漲幅高達(dá)615%，而1972-1983年間累計通脹率為138%。

　　然而從長期來看，黃金作為通脹對沖工具的表現(xiàn)卻參差不齊。由于金價在1980-2001年間進(jìn)入熊市，黃金從1972-2001年間的累計增值幅度僅為336.5%，僅略高于29年間323.7%的累計通脹率。而同期之內(nèi)，如果算上股息收益，標(biāo)普500指數(shù)的回報率卻高達(dá)2466%。

　　Woodward Financial Advisors的米勒表示：“在某些時期，比如當(dāng)前和上世紀(jì)70年代，由于存在大量的不確定性因素，人人紛紛涌向黃金尋求避險。”但是黃金的長期表現(xiàn)并不好，米勒補充道，“它只是一個短期交易工具，而非長期投資品。”