歐洲被釘死在他們自己的金十字架上

Euroland Is Being Crucified Upon Its Own Cross of Gold
歐洲被釘死在他們自己的金十字架上

Copyright Thomas I. Palley托馬斯-帕利
Published in the FT Economists’ Forum, February 10, 2010.
廣州求心經濟研究所 黨愛民 譯　

　　【譯者評論：本文大致是說，美英可以印鈔，歐洲卻不能（而中國只能依據美元印鈔）。在歐元區，各個國家賺錢的能力差異很大，德國是最賺錢的，希臘、葡萄牙等國是最虧錢的，就如我們的各各省一樣。雖然貨幣統一了，但政治沒有統一，沒有富國（中央）對窮國的轉移支付，這必然導致窮國財政貨幣危機。是統一的歐元促成歐洲政治的統一，還是各自獨立的財政使得歐元崩潰，需拭目以待。

　　歐洲自己給自己套上了歐元緊箍咒，中國自己也撿來了一個美元緊箍咒，自己給自己套上，非要搞出口印鈔不可，離開了出口印鈔，就活不下去了。當然，中國不是不能印鈔，也不是鈔票印少了，而是貨幣供應入口不對：本來資本泛濫，卻還在加大資本供應。應當按人發錢，刺激經濟。

　　中國的問題是發展中必然要出現的問題。取得的成就越大，碰到的問題越多。好比一枚釘子，釘的越深，遇到的阻力越大，問題越多。如果說歐洲被釘在了歐元的十字架上，那么，中國被釘在了美元的十字架上。中國應當主動放棄按照外匯占款發放基礎貨幣的政策，實行自主發行基礎貨幣，擴大國內需求，努力實現貿易平衡，為世界經濟做出貢獻。目前的各種跡象表明，在部分國家的領導人對經濟復蘇持過分樂觀態度的影響下，采取了一系列緊縮措施，這將導致經濟再次步入衰退。】
 
　　美國總統候選人威廉•詹寧斯•布萊恩在目睹了19世紀最后25年全球持續的通貨緊縮后，于1896年大力抨擊金本位制導致通貨緊縮，宣稱：“你不應該拿帶刺的皇冠扣到工人的額頭上，你不應該把人類釘死在金十字架上。”

　　今天，歐洲正被釘死在他們自己的金十字架上，這個金十字架就是歐元的制度安排。這個制度安排扭曲了貨幣與財政的平衡，導致中央銀行具有通貨緊縮的傾向。這種平衡需要糾正，否則，可能會威脅到歐元自身的生存能力。

　　歐元始于1999年，它是新自由主義經濟學處于高潮的標志。因此，它的制度設計嵌入了新自由主義的貨幣理論，該理論在很多方面是建立在如金本位制一樣的經濟原理之上的。這些原理包括：財政政策是無效的、通貨膨脹完全是有貨幣增長導致的、在遭遇負沖擊時，經濟會迅速地自動地恢復到充分就業。

原理已經喪失信譽
　　由于今天的危機，這三條原理已經從根本上喪失了信譽。世界各國已經轉為采用財政政策去填補私人部門支出不足的窟窿，如果沒有這些相應的財政政策，危機可能會更加嚴重。貨幣的顯著增加幾乎到處都是，卻沒有和通貨膨脹的增加相匹配，這顯示貨幣與通貨膨脹的聯系高度取決于失業、資本利用率、商品價格和預期商業利潤等經濟要素。最后，經濟并沒有自動恢復到充分就業，全球經濟高失業的局面看上去仍然要持續幾年。這可能就是凱恩斯在他1936年的《通論》里的主要思想。

　　由于其新自由主義貨幣安排，給了歐洲的經濟現實一記耳光。歐洲貨幣聯盟（EMU）建立了一個獨立的中央銀行，他被禁止給予其會員國政府以財政幫助。因此，盡管美國和英國政府能夠分別通過美聯儲和英格蘭銀行的幫助，去營救他們的財政和金融市場，但歐元區政府被公認為沒有相應的幫助。恰恰相反，他們不得不在私人資本市場自己照料自己，這增加了政策成本，并阻礙了更加積極的行動。

　　不僅這些貨幣安排促成了不妥的財政政策，它們也給歐洲內部制造了裂痕。希臘、意大利、葡萄牙、西班牙的外圍經濟患有公共債務高企，大規模財政赤字，高失業率，以及缺乏競爭力。因此，在資本市場上提高了外圍國家的債券利率，并加劇它們的財政困境。同時，這些經濟體不再具有它們自己的匯率或利率，以便恢復充分就業和財政平衡。因此，它們唯一的內部調節機制就是通貨緊縮，然而，這在高債務環境下是無法達到目的的。

擁抱擴張
　　因此，更強的歐洲經濟應當擁抱擴張，并作為外圍經濟體的火車頭。與之相反，歐洲貨幣系統通過約束財政空間的方式給經濟強加一個通貨緊縮傾向，而德國經濟總是表現為持續的反抗擴張政策，并輸出通貨緊縮壓力。

　　逃離這個陷阱的部分途徑是需要平衡貨幣與財政的關系，以及增加使用貨幣資助財政的政策。因此，歐洲央行（ECB）應當根據各國的經濟規模和產出差額建立一個年度國家貸款額度，使之成為一個自動穩定裝置。這將產生一個把財政赤字鑄造成貨幣的機制。在當前的環境下，它將提供一個低成本赤字財政流，它將促進外圍國家的再平衡，同時也給歐洲的核心經濟體提供一個擴張性的沖擊。

　　另外，歐洲央行應當建立一個緊急國家貸款設施，它將依據預定的政策限制來管理。事實上，歐洲央行應當在歐元會員國之間扮演一個模擬的國際貨幣基金組織（IMF）的角色。

希臘危機
　　這與當前希臘的金融危機有直接的關系。由于希臘以過高的利率在私人資本市場上借款導致希臘的財政負擔惡化，作為選擇，IMF（國際貨幣組織）保釋一個歐元成員國將會損害歐元成為儲備貨幣的地位，并且也沒有意義。希臘需要為它的債務重新籌集資金，由于歐洲央行是歐元的最大創立者，因此，它就是合乎邏輯資金來源。

　　最后一點， 歐洲央行可能會酌情考慮來自于印刷貨幣和銀行儲備的鑄幣稅紅利的分配。
　　僅僅是貨幣改革不會帶來歐洲的繁榮，還需要在勞動市場和宏觀政策上打破新自由主義道路。然而，貨幣改革是必須的組成部分，如果沒有這項改革，歐洲就會面臨不景氣、延長高失業，此外，一些經濟上較弱的成員國，由于金融市場的壓力和國內政治不滿，可能不得不退出歐元。另外，這可能潛在的破壞全球經濟，這意味著所有國家對歐洲貨幣組織的改革感興趣。

× 烏有之鄉 WYZXWK.COM

您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號